Курс доллара по фундаменталу

Прочитал у ves2010, что по фундаментальному анализу делим M2 на резервы в долларах, получаем курс. Получилось 92 рубля за доллар.

Решил проверить, работает ли эта методика на других странах.

Украина:

1044700  м2

15539 резервы

Фундаментальный курс выходит 67.23 при текущем 27. 
Больше чем в 2 раза выше, при этом в рубле всего на 50%
В целом похоже, т.к. там дела обстоят хуже чем в России.

Теперь возьмём какую-нить относительно благополучную страну, например Канаду.

Получается курс 17 (1) при текущем 1.31.

Израиль — 7.5 при текущем 3.8

Может- что-то не так в расчетах? Может надо брать ВВП вместо М2? Но тоже не получается ничего похожего)