Заметки по американскому рынку. Новая нормальность и QE 2.5

Индекс S&P продемонстрировал в январе одно из самых лучших ралли начиная с 1997г. (тогда прирост составил 6,1%). Кроме того, порядка 11% рынок прибавил в последний квартал 2011г.

Многие аналитики, при этом отмечают, что такие индикаторы, как RSI (relative strength index) и VIX (Chicago Board Options Exchange Volatility Index) достигли своих экстремальных значений. RSI держится выше 70, VIX ниже 20 (последний раз опускался так низко в июле 2011г.). Всё бы ничего, но последний раз, когда эти два индикатора одновременно держались на таких экстремальных для себя уровнях, было 11 месяцев назад. Тогда индекс S&P достиг 32 месячного максимума, после чего было падение почти на 7%.





Помимо этого, на своих минимальных значениях (по доходностям) торгуются USA Treasures:

2 Year Treasury Note


5 Year Treasury Note


10 Year Treasury Note


30 Year Treasury Note
 

Спрос на трежеря до этого момента был достаточно большой. Не покупали их наверное только участники Смарт-лаба ;). Однако вчера прошел аукцион по размещению 7Y Treasury Note, спрос оказался значительно ниже, чем на прошлых аукционах, деньги кончаются.

Все вышеперечисленные факторы, в условиях экономики, которая существовала до 2009г., указывали бы нам на намечающуюся коррекцию по рискованным активам. Однако, в условиях, когда рынок постоянно пичкают почти бесплатной ликвидностью, рыночные закономерности почти перестали работать.

Позавчера рынок ждал от ФРС намеков на QE 3. Бен Бернанке как всегда ушел от конкретного ответа, ограничившись обещаниями и полумерами. Когда у наркомана полуломка, его проще контролировать — всегда можно додать дозу. Так что держите пока QE 2.5.