Протоколы заседния ЕЦБ (сентябрь)

-Некоторые облигации становятся все более дефицитными
-Базовая инфляция пока не демонстрирует явного восходящего тренда
-Отмечаются трудности в будущем выполнении программы QE
-Возможные изменения параметров QE должны учитывать эффективность политики
-Базовая инфляция является источником опасений
-Экономические прогнозы отражают ожидания рынков относительно доп.мер ЕЦБ
-Банки сталкиваются с многочисленными вызовами которые могут повлиять на решения относительно кредитования
-Слишком рано говорить о том что негативные ожидания из за Brexit были чрезмерными
-ЕЦБ видел риски более значительного негативного воздействия в будущем на рост из за Brexit
-Низкая прибыльность банков-фактор риска для будущего кредитования


Резюмируя эти выдержки, ситуация похожа на то что ЕЦБ находится в порочном круге:
1) Низкие ставки ЕЦБ, низкая (отрицательная) доходность облигаций
2) Инфляцию не удается разогнать
3) Низкая ставка ЕЦБ пораждает низкую ставку кредитования что в купе с низкой доходностью облигаций ударяет по прибыли банкам
4) +Brexit+отток капиталов из Италии и Испании
5) Слабость экономического роста
6) Ставку повышать очень нежелательно ибо это ударит по и без того хрупкому экономическому росту+вертикальный рост евро что ударит по экспорту ЕС и в частности Германии
И так по кругу.Вдобавок всё-таки прибавился дефицит облигаций для выкупа.