Какие акции сильнее всего пострадали от Brexit?

Большинство данных мы приводим в пересчёте на доллары. Ведь во время Brexit подешевели не только компании, но и европейские валюты – фунт стерлингов и евро. А значит, именно доллар сегодня остаётся наиболее адекватной мерой стоимости.

Первое место. RBS Group (Royal Bank of Scotland Group)

• Тикер: RBS
• Биржа: London Stock Exchange
• Валюта торгов: фунт стерлингов
• Страна: Великобритания
• Капитализация: $27B
• Годовой оборот: $16B
• P/E: –
• Дивиденды: –
• Падение котировок за месяц: –28.5%
• Падение котировок в долларах: –34.5%

Крупнейшая банковско-страховая группа Шотландии. Её основной участник – Королевский банк Шотландии. Это один из старейших банков в мире, основанный в 1727 году. Другие участники группы – Национальный банк Шотландии и Коммерческий банк Шотландии – тоже имеют давнюю историю. Они были основаны в 1825 и 1810 годах, соответственно. До кризиса 2008 года RBS Group была мировым лидером в своей отрасли по капитализации и некоторым другим параметрам, но затем понесла большие убытки и утратила позиции. В начале 2010-х годов финансовое положение группы на некоторое время улучшилось, но сейчас она вновь в кризисе.

• На фото. Бизнес-школа Королевского банка Шотландии в Эдинбурге.
• На графике. Котировки RBS Group катастрофически обрушились после кризиса 2008 года. Её акции дешевели вплоть до 2011 года (на графике показан конец падения). В 2012 году эту тенденцию удалось переломить, и акции начали дорожать, но в 2015-2016 годах они вновь подешевели. Дивиденды у группы отсутствуют.
• Оценка инвестиционной привлекательности. RBS Group обладает откровенно низкой инвестиционной привлекательностью. У неё не публикуется P/E, что говорит о проблемах с рентабельностью. Дивиденды также отсутствуют. Тренд котировок уже давно негативен, и Brexit здесь – лишь очередная ступень в их снижении. Эти акции вряд ли быстро отыграют падение. В день после референдума (24 июня) сайт http://investorplace.com назвал их одними из худших акций дня.   

Второе место. International Consolidated Airlines

• Тикер: IAG
• Биржа: London Stock Exchange
• Валюта торгов: фунт стерлингов
• Страна: Великобритания
• Капитализация: $10B
• Годовой оборот: $25B
• P/E: 5.8
• Дивиденды: 4.2%
• Падение котировок за месяц: –28.1%
• Падение котировок в долларах: –34.2%

Международная группа авиаперевозчиков, одна из крупнейших транспортных компаний мира. Возникла в 2011 году в результате слияния знаменитых авиакомпаний British Airways (Великобритания, основана в 1974 году) и Iberia Airlines (Испания, основана в 1927 году), а также ряда более мелких. Основная география работы – Великобритания, Франция, ЮАР, Дания, Испания, Марокко, Маврикий. Парк составляет 466 самолётов, наиболее используемая модель – Airbus A320. Рейсы выполняются в 248 пунктов назначения, пассажирооборот – 77 миллионов человек в год.

• На фото. Хотя сегодня сверхзвуковые пассажирские самолёты Concorde больше не эксплуатируются, они – неотъемлемая и очень важная часть истории British Airways и International Consolidated Airlines.
• На графике. Котировки International Consolidated Airlines отлично росли с 2012 до 2015 года, но в 2016 году начали проседать. Brexit ускорил это падение. Дивиденды компания начала платить лишь в 2015 году.
• Оценка инвестиционной привлекательности. International Consolidated Airlines обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. Её коэффициент P/E весьма мал, что говорит о больших прибылях на вложенный доллар. Акции выглядят недооценёнными. Весьма вероятно, что они скоро отыграют падение Brexit.

Третье место. UniCredit Group

• Тикер: UCG  
• Биржа: Borsa Italiana
• Валюта торгов: евро
• Страна: Италия
• Капитализация: $14B
• Годовой оборот: $22B
• P/E: 6.8
• Дивиденды: 6.2%
• Падение котировок за месяц: –29.0%
• Падение котировок в долларах: –30.6%

Одна из крупнейших мировых финансовых организаций, работающая в 49 странах. Оказывает банковские и иные финансовые услуги. В числе прочего, действует на территории СНГ. В России известна под маркой ЮниКредит банк. Группа была основана в 1998 году. Общее число её филиалов – порядка 10000.

• На фото. Небоскрёбы UniCredit – своего рода, миланский аналог московских башен Федерация.
• На графике. Котировки UniCredit отличаются волатильностью: в 2012 году акции группы стоили 2-3 евро, в последующие 2 года выросли почти до 7 евро, а ещё за два года откатились ниже 2 евро. Особенно быстро котировки группы обваливались в январе и июне 2016 года. К сожалению, сайт finance.google.com (с которого мы берём информацию) не содержит достаточных данных о графике выплат дивидендов UniCredit (есть данные лишь за 2013 год).
• Оценка инвестиционной привлекательности. UniCredit Group обладает высокой инвестиционной привлекательностью. Её P/E мал, и есть надежда, что котировки уже достигли дна. При этом, у группы неплохие дивиденды (хотя и график их выплат требует уточнения в других источниках). Как и в случае с International Consolidated Airlines, здесь можно надеяться, что июньское падение будет скоро отыграно. С этим согласна и Goldman Sachs Group, которая 6 июля присвоила UniCredit рейтинг “Buy”.

Четвёртое место. Lloyds Banking Group

• Тикер: LLOY
• Биржа: London Stock Exchange
• Валюта торгов: фунт стерлингов
• Страна: Великобритания
• Капитализация: $51B
• Годовой оборот: $23B
• P/E: 305
• Дивиденды: 3.1%
• Падение котировок за месяц: –22.4%
• Падение котировок в долларах: –29.0%

Крупнейший розничный банк Великобритании. Сейчас он по капитализации существенно опережает RBS Group. Впрочем, как и для RBS, для Lloyds период после 2008 года был непростым. Банк стал убыточным и сократил 15000 рабочих мест и 632 отделения. После этого он вернул рентабельность, но сейчас его прибыли вновь весьма малы.

• На фото. Одно из отделений банка Lloyds.
• На графике. Акции Lloyds были относительно дёшевы в 2011-2012 годах, сильно подорожали к 2014 году, но в 2015-2016 вновь подешевели. Впрочем, не так сильно, как акции Royal Bank of Scotland и UniCredit Group. Дивиденды Lloyds платит лишь с 2015 года.
• Оценка инвестиционной привлекательности. Lloyds Banking Group обладает низкой инвестиционной привлекательностью. Коэффициент P/E компании огромен, что говорит об очень низких прибылях. Весьма вероятно, что её котировки продолжат падение.

Пятое место. Intesa Sanpaolo

• Тикер: ISP
• Биржа: Borsa Italiana
• Валюта торгов: евро
• Страна: Италия
• Капитализация: $32B
• Годовой оборот: $16B
• P/E: 11
• Дивиденды: 8.5%
• Падение котировок за месяц: –24.1%
• Падение котировок в долларах: –25.8%

Банковская группа, созданная в 2007 году в результате слияния Banca Intesa и Sanpaolo IMI.

Лидер на рынке банковских услуг в Италии. Основные направления деятельности – кредитование и обслуживание счетов юридических лиц, но группа работает и с частными лицами. Основная география деятельности – Центральная, Восточная и Южная Европа. Представительства есть в 34 странах, в том числе, в США, России, Китае и Индии.

• На фото. Авангардная постройка от Intesa Sanpaolo для выставки Expo 2015 в Милане.
• На графике. Акции Intesa Sanpaolo были особенно дешёвы в 2011-2012 годах. С 2012 до 2015 года они подорожали в 7 раз, но затем подешевели в 2 раза. Как и акции UniCredit, они особенно потеряли в стоимости в январе и июне 2016 года. Раз в год группа платит дивиденды, и размер их сейчас весьма высок.
• Оценка инвестиционной привлекательности. Intesa Sanpaolo обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. У группы умеренный P/E и высокие дивиденды. Дальнейшее сильное падение котировок маловероятно, хотя и надежды на их рост не так велики, как у явно недооценённых UniCredit и International Consolidated Airlines.

Шестое место. Legal & General Group

• Тикер: LGEN
• Биржа: London Stock Exchange
• Валюта торгов: фунт стерлингов
• Страна: Великобритания
• Капитализация: $15B
• Годовой оборот: $22B
• P/E: 10
• Дивиденды: 4.9%
• Падение котировок за месяц: –17.9%
• Падение котировок в долларах: –24.8%

Одна из старейших страховых компаний Великобритании. Была основана в 1836 году. Работает в нескольких странах Европы и Ближнего Востока, а также в Индии и США.

• На фото. Логотип Legal & General в офисе компании.
• На графике. Акции Legal & General стабильно дорожали с 2011 до 2015 года, а затем (как и акции большинства других компаний обзора) начали дешеветь. Основное падение котировок пришлось на Brexit. Дивиденды группа стабильно платит два раза в год.
• Оценка инвестиционной привлекательности. Legal & General обладает средней инвестиционной привлекательностью. У группы умеренно низкий P/E и умеренные дивиденды. Дальнейший прогноз котировок, как и в случае с Intesa, весьма неясен – хотя и положение компании явно лучше, чем положение Royal Bank of Scotland и Lloyds Banking.

Седьмое место. Commerzbank

• Тикер: CRZBY
• Биржа: внебиржевые акции (OTC)
• Валюта торгов: доллар
• Страна: Германия
• Капитализация: $8.0B
• Годовой оборот: $6.4B
• P/E: 8.3
• Дивиденды: 3.4%
• Падение котировок за месяц: –21.9%

Второй по величине активов и один из старейших банков Германии. Был основан в 1870 году. В своей истории произвёл более 50 слияний с другими компаниями. Сегодня обслуживает 8 миллионов клиентов в 50 странах.

• На фото. Головной офис Commerzbank во Франкфурте – самое высокое здание Германии.
• На графике. Котировки Commerzbank имели локальный максимум в 2014 году, а затем начали снижаться. За два года они подешевели втрое, и вклад Brexit здесь довольно невелик. Дивиденды у банка долгое время отсутствовали и были выплачены лишь в 2016 году.
• Оценка инвестиционной привлекательности. Commerzbank обладает средней инвестиционной привлекательностью. У банка умеренно низкий P/E и относительно небольшие дивиденды. Возможно, его котировки уже достигли дна, но в этом нет уверенности: слишком давно и стабильно они снижаются.