Ждете повышения ставок, а QE4 не хотели?

Разберемся что означает информация о распродаже US Treasuries Банком Китая (уже около 500 млрд.) этим летом: http://smart-lab.ru/blog/274968.php

Отток капитала с развивающихся рынков был вызван во многом ожиданиями повышания ставки и агрессивной риторикой чиновников ФРС. Теперь развивающиеся страны нуждаются в поддержке своих экономик путем вливания ликвидности. Где взять ликвидность? Ликвидность есть в Центральных Банка в виде золотовалютных резервов, большая часть этих резервов размещена в казначейские облигации США (UST или Treasuries). Китай уже начал проводить поддержку своей экономики за счет UST из резервов, причем объемы более чем существенные. Подобную политику могут начать проводить и другие, а там уже сработает принцип домино.



Доходность 10 летних Трежерис в дни «микроапокалипсиса на рынках» выросла, когда обычно в такие времена снижается  из-за спроса на «качество».

«Допустим, развивающиеся страны которые держат 5,5 триллионов долларов сократят свои резервы на 10% за год — этот объем составляет 3.07% от ВВП США, означает что доходность 10 летних кащначейских облигаций США вырастет как мамонт на 108 бп» — сообщил Citi ранее на этой неделе.
«Другими словами, ликивдация каждых 500 млрд.долларов китайских валютынх резервов оказывает повышательное давление на доходность десятилетних трежерис с потенциалом в 108 базисных пунктов. Учитывайте что, благодаря угрозе надвигающегося повышения ставки ФРС и длинного перечня других факторов включая падение цен на товарном рынке и совеобразные политические риски валюты развивающихся стран находятся в свободном падении, что подразумевает: не только Китай находится в процессе сброса долларовых активов.»


«Вывод следующий, есть факторы оказывающие повышательное давление на доходность UST, а это очень нежелательная ситуация для ФРС перед сентябрьским решением. Отток капитала с EM был вызван ожиданиями повышения ставок и если это произойдет, то давление на UST связанное с ликвидацией резервов развивающихся стран заставит ФРС резко изменить политику вплоть до нвого количественного смягчения QE4.»

 

переводил как мог, оригинал здесь