🎯 НЛМК опубликовал отчет по МСФО за 2023 г. 

💰 Выручка увеличилась на 3,6% и составила 933 млрд руб. Валовая прибыль увеличилась на 9,3%. Валовая рентабельность составила 40,7% с положительным ростом на 2,1 п. п. благодаря росту выручки.

📊 Чистая прибыль за 2023 год достигла 209 млрд рублей, продемонстрировав рост на 26%. При этом 60 млрд рублей, или 30% от чистой прибыли за год, пришлось на прибыль от прекращенной деятельности. Прибыль от продолжающейся деятельности за 2023 год составила 150 млрд рублей, что на 7% ниже значения 2022 года. 

% Компания утвердила выплату дивидендов за 2023 год на уровне 152,4 млрд рублей, или 25,43 рубля на акцию (доходность 11,5%). Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 27 мая 2024 года. 

☝️ Напомним, что компания не заплатила дивиденды за 2022 г. и накопила существенный объем денежных средств (около 14% капитализации). На основе этого можно ожидать дополнительных выплат в течение 2024 г. в размере 28-30 руб/акц, что доведет общую дивидендную доходность до 23-25%. 

На прошедшей неделе российский рынок акций продолжил карабкаться наверх, однако наблюдается ослабление тенденции в отдельных секторах и акциях ввиду их технической перекупленности. 

Основными драйверами индекса Московской Биржи были нефтяники и металлурги. Первые поддерживаются ближневосточными рисками влияния конфликта между Израилем и Ираном для поставок нефти из региона. Вторые продолжают отыгрывать дивидендные истории. В частности, в НЛМК объявили о долгожданном возврате к выплате дивидендов. Стоит отметить и резкий взлет вслед за мировыми ценами на цветные и драгоценные металлы соответствующих компаний Норникель, Русал и Полюс. Однако, их рост носит менее систематичный характер по сравнению с нефтяными акциями Роснефти, Татнефти, Сургутнефтегаза и Лукойла, и сталеварами такими как НЛМК, Северсталь и ММК. 

Как мы ожидали, на российском рынке акций рост продолжается, но уже за счет смены лидеров. Наше позиционирование в стратегии Моментум в металлургах и горняках, как показала прошедшая неделя, было полностью оправдано как на фоне более высоких сырьевых цен, так и волатильного, но ослабления рубля.

😮За 4 дня торгов в акциях ТКС Холдинг проторговали 135 млрд.р. — это больше 20% капитализации, что является абсолютным рекордом для Тинькофф и в целом для российского рынка. Внушительно даже для таких гигантов как СБЕР, Лукойл и Газпром. 

С одной стороны есть существенная фундаментальная недооценка акций ТКС, с другой стороны есть навес предложения со стороны акционеров купивших акции с дисконтом на внешнем контуре. Судя по объемам все кто хотел продать продали испугавшись неопределенности слияния ТКС с Росбанком.

📝Подробности сделки между Тинкофф Банком и Росбанком остаются предметом спекуляций, учитывая, что саму сделку еще не согласовали акционеры, а представители банков ситуацию не комментируют. Тем не менее, Владимир Потанин заявил, что компания подготовит эмиссию около 130 млн акций. Это соответсвует почти двум капиталам Росбанка, при том что он торгуется по цене в два раза меньше. Какая часть из этих акций будет использована в сделке, а какая – погашена пока неизвестно. 

🔥Резкая распродажа случилась практически во всех бумагах. К концу дня лишь несколько акций оказались в зеленой зоне. Одна из них была новая-старая акция ТКС «Холдинг» о причинах роста которой мы написали вчера. https://t.me/singularmarkets/2872

🤔Примечательно, что падение рынка акций происходило в тяжеловесах рынка, в основном в нефтегазовом секторе, на фоне возврата курса рубля к минимумам с начала года и растущих ценах на нефть. Давайте разбираться что это было.

🎯Мы определили несколько поводов такого внезапного поведения рынка:

1. Рост риска прямой конфронтации с НАТО после заявлений Патрушева о подготовке французского контингента (отправная точка коррекции).

2. Отсрочка дивидендов Сбера на 3ий квартал.

3. Приближение экспирации на срочном рынке.

4 Новость об отмене запрета на продажу акций фондами с пайщиками из недружественных стран.

Остановимся на последней новости, так как она наиболее важна в краткосрочной перспективе. 

 🎯В наших портфелях стратегий Лёгкий старт, Ультра и Моментум традиционно присутствуют ключевые дивидендные акции на российском рынке. Сюда входят Татнефть, Сбербанк и Лукойл. Они стабильно приносят инвестору двузначную доходность, а в случае с Лукойлом есть шансы получить значительный дополнительный дивиденд.  

Мы также добавляем акции черных металлургов в список основных кандидатов на восстановление ими дивидендных выплат (уже реализовано Северсталью) и продолжаем держать ММК и НЛМК. Высокая вероятность возвращения металлургических компаний к практике ежеквартальных выплат открывает возможность получить повышенный дивиденд (за 2023 г. + 3 квартальных) в течение 2024 г. Более того, в преддверии снижения депозитных ставок выгодные дивидендные истории начнут отыгрывать потенциал заметно раньше. Ключевые дивидендные истории предлагают доходность, сопоставимую с ключевой ставкой ЦБ.  

 °/•В соответствии с консенсусом рынка, ставки по вкладам со второго квартала начнут постепенно опускаться и к концу года будут ниже дивидендной доходности российского рынка акций.

 📢Сегодня главная новость на мировых рынках – отскок в китайских акциях в моменте превышающий 3% после новостей о планах правительства КНР поддержать рынок скупкой акций. 

 📉Китайские власти моргнули после того, как акции устремились пробивать минимум обвала 2022 года, что не далеко от значений Мирового финансового кризиса 2008. Тут целый скоп факторов, давящих на китайские акции. В основном аналитики указывают на экономические проблемы замедления роста, но тут я бы поспорил. Чтобы там не говорили на Уолл-стрит, Китай – один из лидеров и локомотивов мирового экономического роста. На мой взгляд имеет место продолжающийся вывод западных денег из китайских бумаг и сопутствующие спекулятивные шорт-позиции хедж-фондов на ожиданиях дальнейшего ухудшения взаимоотношений Вашингтона и Пекина. Неспроста мощное падение в понедельник произошло аккурат после серии политических побед Дональда Трампа, которого рынок помнит, как борца с китайским бизнесом.

Индекс акций в Гонконге Hang Seng.

⚠️Небольшое уточнение к вчерашней публикации. 

📉Так как в своих стратегиях в настоящий момент не использую шорт-позиций (на снижение) по акциям не обратил внимание на тот факт, что стоимость шорт не выросла вместе с ключевой ставкой, а на большой объем даже ниже чем доходность ОФЗ. Спасибо коллеге который указал на этот факт. 

Стоимость маржинального кредитования (лонг и шорт) в БКС Мир инвестиций

💡Получается, что в моменте шортить акции, например под залог ОФЗ, сейчас практически ничего не стоит, а держать лонг с плечом экстремально дорого и опасно учитывая локальный максимум и возрастающие риски коррекции. И это так не только в России, а по всему миру в том числе в США из-за экстремально высокой стоимости кеша.

❗️Это не призыв шортить рынок акций, просто учитывайте этот факт и будьте осторожнее с плечами. Мы, например, полностью вышли из плеча лонг в стратегии Ультра перед праздниками. А вчера скоратили позиции ещё увидев локальный потенциал укрепления рубля, что может спровоцировать коррекцию рынка акций. Подробнее о позициях и результатах стратегий в моем ТГ.

Последнее время меня часто спрашивают почему мои стратегии на акции в кэше, почему деньги не работаю? и т.п. Ответ на экране терминала...

Н

На рынке в последнее время небывалая жадность которую лучше всего отражает легендарный мем из Футурамы(shut up and take my money). В такие периоды у жадных  инвесторов высокие шансы попасть в ситуацию отраженную в другом не менее легендарном меме из Саус Парка (Aaaaand it's gone). 

• ФРС ожидаемо повысил ставку, но разочаровал по остальным пунктам (прогноз ставок, прогноз экономики, комментарии о неопределенности). Объективный негатив для рынков.

• Сегодня весьма вероятно продолжение распродажи в акциях, облигациях, сырье и валютах по всему миру в результате осмысления заседания ФРС.

• Рынок недвижимости США продолжает стагнировать.

• Казначейские облигации всё хуже, пробивают важные уровни.

• Глобальные долговые рынки во главе с европейским сваливаются ещё сильнее вслед за США.

• Доллар ещё больше укрепляется к мировым валютам.

• Некоторые ЦБ, в частности Банк Японии, уже приступают к интервенциям для сдерживания падения курса национальной валюты впервые с 1998 года.

• Евро обновил минимумы к доллару снижаясь до 0,9800 в моменте.

• Сегодня парад заседаний мировых центральных банков, которые вслед за ФРС ужесточают денежнокредитные условия.