ZFZ5-ZNU5_межтоварный спред на казначейки США

06 августа 2015, 18:33
|
OSTRIK

Подбросили мне идею продажи межтоварного спреда на казначейские обязательства США.

Сезонка показывает падение актива с августа по начало сентября (в особенности 15-тилетний паттерн).

Решил потестировать.
Ситуация с двумя «ногами» (базой для расчета спреда) в отдельности на текущий момент выглядит следующим образом:

ZNU5 — десятилетние казначейки

ZFZ5 — пятилетние казначейки

Для открытия спреда открываем разнонаправленные позиции по двум «ногам»: продаем ZFZ5 (пятилетки — декабрьский контракт) и покупаем ZNU5 (десятилетки — текущий ликвидный сентябрьский контракт).

Учитывая отсутствие доступа к калькулятору для подсчета рисков на истории, стоп выбирн финансовый.
Ну, и теперь остается ждать начала сентября.

__________________

Всем спасибо за «спасибо»!

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

Ключевые слова:
спред,
казначейки,
ZN

9 комментариев

Я бы сделал наоборот. 5-летние купил, 10-летние продал.

Bleeding Edge

06 августа 2015, 20:30
Ответить

Bleeding Edge, а Вы сделайте и в конце августа сверимся.
На графике сезонки спред даун и по тикерам первые стоят пятилетки именно.

OSTRIK

06 августа 2015, 22:03
Ответить

OSTRIK, прежде чем торговать бондами нужно изучить, что такое кривая доходности, и как она влияет на цену долговых инструментов. Инструменты с дальним сроком погашения более чувствительны к изменению процентных ставок.
Вы знаете, на какой результат ставите?

Bleeding Edge

07 августа 2015, 00:32
Ответить

Bleeding Edge, ок, тогда пару вопросов:
— как кривая (я так понимаю, что «доходность») доходности влияет на цену?
— что означает «на какой результат ставите»?
— и зачем знания об этих взаимосвязях спекулянту?
*Вопросы без подвоха, шифров и срача.

OSTRIK

07 августа 2015, 12:19
Ответить

OSTRIK, ответил здесь: smart-lab.ru/blog/270699.php
Главная ошибка в том, что если даже доходность будет изменяться одинаково, стоимость одного базисного пункта доходности для 5-летних и 10-летних разная. 10-летние будут изменяться в цене сильнее.
Соответственно, если ожидать повышения ставок, нужно 10-летние продавать, а 5-летние покупать.
Можно оставить и в том виде, как есть, но тогда нужно делать денежное распределение 50/50. Т.е. на 50000$ продать одних, и на $50000 купить других.

Bleeding Edge

07 августа 2015, 14:01
Ответить

Bleeding Edge, ск, почитаю.
Да, со стоимостью пункта Вы правы, но это нюанс текущей ситуации. Для открытия спреда можно подобрать во-первых активы с одинаковой стоимостью, во-вторых: можно не открывать отдельно ноги, а работать со спредом, который с пониженной маржой и заполнением как одного актива.
Я вообще о чем, о том, что мне, как спекулянту, не очень то и интересно что там с доходностями происходит. Спред он тем и интересен, что можно не смотреть на ТА и другие вещи, а руководствоваться статистическими данными и сезонкой. Мне важно чтобы спред падал. Статистика показывает падение с ** по ***. А падать он может, как говорят, в 1000+1 случаях… Десятилетки растут/пятилетки стоят; десятилетки растут/пятилетки растут медленнее; десятилетки стоят/пятилетки падают и т.п. И меня не очень интересует что там будет происходить. Естественно, каждый человек может использовать или не использовать дополнительные фильтры и факторы — это вопрос предпочтений. Торговля на основе статистических сезонных корреляций для меня характеризуется тем, что я могу довериться именно сезонке и статистике не прибегая к ТА и прочим вещам.

OSTRIK