Инвестиции в The Greenbrier Companies, Inc.

TheGreenbrierCompanies, Inc. (NYSE: GBX ) – проектирует, производит и продает железнодорожные грузовые вагоны по всей территории Северной Америки и Европы.

Компания также занимается разработкой и продажей океанских морских барж. GBXобслуживает примерно 216 000 грузовых вагонов.

5 ноября 2014 года была дана рекомендация «Драйверы роста железнодорожного сектора». В рекомендации говорилось о том, что цены на нефть и другие сырьевые товары могут быть нижем, чем они торгуются по состоянию на 5 ноября 2014 года. Такие фундаментальные изменения создают привлекательные инвестиционные возможности. Отслеживание нефтяного рынка дает понимание того, что цены на нефть будут оставаться низкими. К тому же Саудовская Аравия недавно заявила о том, что не собирается сокращать добычу нефти и намерена заполучить большую часть доли рынка. Низкие цены на нефть создают привлекательные инвестиционные возможности для таких компаний как TheGreenbrierCompanies.

Перспективы компании существенно выросли, но цены на акции GBXне отреагировали на такое фундаментальное изменение. Следует также учитывать тот факт, что введения плана PHMSAобязует транспортных компаний провести мера безопасности в течение двух лет. Это создаст спрос на армированную сталь для нефтяных и химических автомобильных цистерн. Таким образом, такое изменение в законодательство безусловно пойдет на пользу GBX. Организации APIи AARсчитают, что небезопасные вагоны могут нанести вред потребителям. Функция железнодорожных перевозок является очень значимой в экономике США. Поэтому модернизация вагонов является крайне важной. Поэтому это также вызовет высокий спрос на их бизнес в ближайшие 2-3 года.

GBXначал стратегический трансформационный план на три года. Первой и самой важной инициативой плана является реализация гибких и низких производственных затрат с целью расширения свой маржи. Усилия уже начали приносить свои плоды как раз во время огромного всплеска заказов. Такое сочетание дает очень хороший фундамент для роста компании в 2015 _ 2016 году.

Поэтому новые правила для модернизации доходов с ожидаемым ростом доходов дают для компании хорошие инвестиционные возможности в 2015 году.

Совместное предприятие

Кроме того, Greenbrier и WATCO объявили о создании совместного предприятия (GBW Railroad Services). Предприятие будет управлять процессом ремонта вагонов, проводить их модернизацию и техническое обслуживание. GBWбудет иметь масштаб, чтобы соответствовать требованиям сертификации и технического обслуживания парка цистерна в Северной Америке, а также ремонта железнодорожных вагонов и грузовых автомобилей. Таким образом можно с уверенностью сказать, что GBXподготовилась к полномасштабному захвату доли рынка в процессе введения новых правил безопасности, а также роста железнодорожного сегмента в целом.

Финансовые показатели

Компания активно увеличивает рентабельность собственного капитала ROE, за счет увеличения операционной маржи, что говорит о более эффективной работе предприятия за последний год. Сочетания эффективной работы предприятия и мощным спросом на продукцию компании приводит к интенсивному росту продаж и прибыли на акции компании в течение последнего года.

Altman Z-Score


У компании достаточно высокий показатель Z-Scort, что говорит о малой вероятности банкротства предприятия и высокой стойкости бухгалтерского баланса к всевозможным потрясениям.

Ожидания по доходам    
         
На конец финансового 2015 года ожидания по доходам компании выросли за год на +95.52% до значения в $4.45, а на конец финансового 2016 года на +20.75% до значения в $5.38.

Перспективы роста будущих продаж компании выросли, в то время как цены с корректировались на иррациональном поведении инвестором из-за паники снижения цен на нефть.

Конкуренты

В своем секторе GBXпоказывает наилучшую динамику доходности по отношению к рискам. За последний отчетный год GBXпоказала рост EPSна 53.5%, что является самым высоким показателем среди своих конкурентов. В бизнесе компании произошли явные фундаментальные улучшения, о чем свидетельствует повышение ожиданий по доходам за последние 12 недель на 8.38%. По ожиданиям, EPSкомпании вырастет в 2015 году на 45.09%, что является самым высоким ожидаемым темпом роста по доходам компании среди своих конкурентов. Следует также обратить внимание, что у GBXдовольно сильный бухгалтерский баланс, который по соотношению Piotroski Score набирает 8 баллов.

Анализ конкурентов

Выше график показывает, что по сравнению со своими конкурентами, GBXпоказывает наибольший потенциал проста EPS в текущем финансовом году с наиболее высокими показателями силы бухгалтерского баланса.                                                                                                                                                                                             

Торговый план

В конце сентября 2014 года цены на акции испытали распродажи с $74 до нынешних $53, что составляет коррекцию почти на 30%. Такое снижение цен на акции вызвано паникой снижением цен на нефть. Дело в том, что рынок посчитал, что снижение цен на нефть приведет к сокращению добычи нефти, а железнодорожные перевозка нефти – является чуть ли не основным источником транспортировки нефти. Эта реакция рынка была иррациональной по нескольким причинам:

·         EIA ожидает, что американская добыча нефти в 2015 году в среднем составил 9.3 млн. баррелей в сутки, что на 0.7 миллионов баррелей в сутки больше по сравнению с 2015 году.

·         Вагоностроительные покупатели транспорта для сырой нефти, как правило, являются переработчиками и производителями химических веществ. Они получают выгоду от снижения цен на нефть. Чем ниже будет цен на нефть, тем рентабельнее будет их бизнес и тем больше они будут покупать железнодорожных вагонов для закупки сырой нефти. К таким компаниям можно отнести Phillips 66 (NYSE: PSX) и Valero (NYSE: VLO).

·         Новые правила по технике безопасности вынуждает модернизировать вагоны или новые автомобили. Это хороший драйвер роста для GBX. Следует учитывать во внимание тот факт, что компания идеально расположена, чтобы модернизировать существующие вагоны и машины.

·         GBX имеет достаточно диверсифицированную продуктовую линейку. Об этом заявил сам генеральный директор Уильям А. Фурман.

Учитывая все драйверы роста, следует сделать вывод, что распродажи цен на акции GBX с $74 до $53 были иррациональными и представляют превосходную инвестиционную возможность для формирования позиций.

Акции GBX за свою историю торговались в широком диапазоне показателя P/E, и сегодня торгуются c P/E 15.8 и ценой в $53.96. Я ожидаю в конце финансового 2015 года EPS на уровне $4.45. На текущий момент внутренняя стоимость компании составляет $75, что составляет потенциал роста в +39%.

Управление статистическим риском


Расчёт риска производился исходя из купленных 1000 акций по цене $45. Позиция в размере $45 000.

Ожидаемых статистический доход $53 573

Вероятность того, что значение ожидаемого дохода при заданной вероятности в 90% окажется больше остальных значений нормального распределения составляет $86 464

Стоимость позиции на конец года (VaR) с 1% вероятностью на конец года составит $38 868

Вероятность того, что убыток на конец года будет больше, чем $4500 составляет 31%

 P.S. Я скинул пример инвестиционной идеи. Работаю в направлении привлечении инвестора и привлечь толковых людей. Об этом можно почитать в предложении «Инвестиционный комитет»
Спасибо за внимание.