Блог им. pgriffin

Сургутнефтегаз пр - расчет дивидендов.

Многие рассуждают о размерах дивидендов, но никто почему-то не приводит никаких рассчетов, а ведь рассчитать все довольно просто. Привожу рассчет, у меня получилось 10,1 рубля дивиденды будут.
Методика.
Нам фактически надо подсчитать чистую прибыль в 4м квартале, тогда мы сможем узнать прибыль за год и расчитать дивиденды, которые составляют 7,1% от чистой прибыли.
Выручка — уменьшил на 4.4% — средняя цена на нефть в рублях в 4 квартале ниже на 4.4% чем в 3м.
Себестоимость и коммерческие расходы увеличил на 10% — в связи с ростом доллара затраты выросли.
Доходы от участия в других организациях, Изменение отложенных налоговых обязательств, Изменение отложенных налоговых активов, Прочее — брал примерно как в предыдущие кварталы, в любом случае их суммарное влияние не превышает 1 процента.
Налог на прибыль — взял 17% от доналоговой прибыли — примерно как в 1м и 3м кварталах.
Проценты к получению — консервативно увеличил на 25% результат 3 квартала, хотя курс вырос на 43%.

Самое интересное — прочие доходы и прочие расходы — как раз сумма возникающая от переоценки валюты. Можно было просто известную сумму в 35 млрд. умножить на разницу курсов на конец года и конец 3-го квартала — 16.86 рублей, но я чуть хитрее сделал — взял среднее из значений разниц прочих доходов  и расходов деленных на изменение курса доллара — таким образом мы фактически косвенным образом узнаем количество имеющихся долларов.
Получаем прибыль только за 4й квартал 746 млрд. рублей, а за весь год — 1,1 трлн. рублей

Сургутнефтегаз пр - расчет дивидендов.

И
сточники данных — поквартальные финансовые отчеты по РСБУ, значение курса доллар/рубль, цены на нефть BRENT
★2
18 комментариев
да потому что размер дивов — 8-910 не имеет значения. Весь риск он в падении акции после отсечки — абсолютно не прогнозируемое явление.
avatar
gluhov, но исходя из дивидендов можно прикинуть какой цены ждать до отсечки. Для меня первый ориентир — 45. После чего закрою часть позиции. Ориентир 2 месяца — до 1 апреля выйдет отчет за год, после которого все будет ясно
gluhov, да, что с нефтяной после отсечки будет трудно прогнозировать, металургам вон все нипочем.
Когда дивы?
avatar
Доллар 60, в июне
Отличная работа, спасибо! Давно держу префы сургута, всегда покупаю на просадках, пока не пожалел)))
Макеев Евгений, и правильно.
Это див только на префы или на обе бумаги?
Архангельский Юрий, на префы прописаны в уставе.по обычке будет решать совет директоров, обычно сильно ниже.
Александр Гавриленко, Я в курсе, просто очень приличная у Вас получается цифра.
В любом случае не меньше 8р
Я считал следующим образом. По итогам 3-го квартала дивы 3.29, далее посчитал эффект переоценки за 4-й квартал, получил еще 5.06. Плюс, от основной деятельности за 4-й квартал 40 копеек.
Итого, 8.75 до налога или 7.61 после уплаты налога.

avatar
Волосников Андрей, как насчитали 5.06?
Александр Гавриленко, из отчета известна сумма, находящаяся на валютных депозитах. В евро сумма маленькая. Основная часть в долларах. Приблизительный подсчет дает прирост дивидендов за счет переоценки около 30 копеек на каждый рубль прироста цены доллара. Таким образом и получаем за 4 квартал эффект переоценки в 5 рублей с копейками.
Понятно, что это очень грубый подсчет. Не учтены ни проценты по депозитам, ни их возможное увеличение. Да и прибыль от основной деятельности точно оценить сложно. Но я ориентируюсь на эту сумму дивидендов. Будет больше, не обижусь.
avatar
Вопрос в другом. За счет чего будут выплачиваться дивиленды? Большая часть прибыли — бумажная. Либо придется распродавать валюту, либо кредит брать. По моим подсчетам, свободного денежного потока на дивы не хватает.
avatar
Волосников Андрей, «Приблизительный подсчет дает прирост дивидендов за счет переоценки около 30 копеек на каждый рубль прироста цены доллара.» — я такую версию тоже встречал, но не знаю, каким образом получили эти 30 копеек, так что ничего сказать не могу.
Александр Гавриленко, в отчётности есть информация о размере депозитов. Следовательно, нетрудно посчитать, какую прибыль даёт переоценка при увеличении стоимости доллара на рубль. Далее считаем, сколько этой прибыли по уставу капнет на одну прив.акцию. получается около 30 копеек. Понятно, что это грубый прогноз. Не учитывающий налог на прибыль.
avatar
Волосников Андрей, да есть такое. В общем будут два периода неопределенности — первый закончится в конце марта, когда выйдет годовой отчет и будет понятно, на что точно можно рассчитывать. И второй период — примерно до середины мая, когда будет заседание совета директоров по дивам (в прошлом году было 16 мая).

теги блога Александр Гавриленко

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн