Перспективы рынка меди.

15 октября 2014, 13:39
|
ProfitSeasons

По сравнению с драгоценными металлами, по меди актуальной информации в открытых источниках значительно меньше.
Ввиду того что долгосрочные прогнозы по металлам разнятся, но склонны к росту, достаточно интересным будет оценить перспективы меди как инструмента, который двигается несколько иначе в вижу глобальной географии производства и потребления.
Это позволит в какой-то мере оценивать перспективность среднесрочных трейдов по данному инструменту.
Первое, что хочется отметить — цену нефти на LME и объём запасов, который последний раз настолько низким был в 2008 году.

При этом аналитики демонстрируют относительную однозначность прогнозных цен на медь чуть ли не на год вперед:

Попробуем взглянуть на ситуацию с другой строны. Неплохо бы оценить как себя чувствуют компании-производители меди.
Прогнозы по показателю EV/Ebitda [enterprise value/earnings befor interest, taxes, depreciation and amortization] выше средних значений за 4 года. В начале 2014 года показатель несколько вырос, но скорректировался вниз после Earnings компаний, добвыющих медь. Прогнозы по Ebitda на 2015 год снизились на 6%.

Государственное Бюро Резервов Китая все-таки оплатило ожидаемые 500 000 метрических тонн меди. При текущих 6780 это может сместить рынок к бычьим настроениям. Глядя на прошлые крупные покупки, цена в 6700 — это цена справедливого интереса со стороны Китая.

И последнее, но не менее важное из того, что стоит отметить — пространственный арбитраж по меди. Суть в том, что цена на Шанхайскую медь росла с марта по отношению к ценам на LME. Сейчас соотношение цен близко к открытию арбитражного окна (снова). Это может обусловить повышенные объёмы импорта со стороны Китая. SHFE/LME медь с февраля находилась в отрицательной зоне, и основные поставки осуществлялись с Shanghai Futures Exchange. Ввиду того, что запасы в Шанхае упали до минимумов, наступает черед LME, особенно ввиду потенциального перехода спреда в плюсовую зону.