Кто покупает путы? а кто продает? размышления...

На смарте очень много уже было написано про огромные объемы в путах появляющиеся почти каждый месяц. Кто их покупает? Кто их продает?
Обладая некоторыми знаниями, хочу разобрать  эту ситуацию со стороны того кто это делает!
Представим, что какой то Товарищ решил заработать путем покупки большого объема ценных бумаг.(Это скорее группа товарищей, но мы его будем называть просто — Товарищ)
Купил. Далее, он боится, что цена цб может упасть, и надо застраховаться. Застраховаться можно покупкой путов Ri. Выгоднее покупать со страйком ниже цены базового актива(б/а).
Лезет в стакан(или на вне биржу) — а там стоят 10 заявок с диким спредом. А ему надо 100 000штук.
Что делать?
Значит надо эти путы самому себе же и продать, только из «другого кармана».
Продал. В результате, Товарищ захеджировался по спотовым позициям, НО… встал в очень не удобную для себя позу. Он стал продавцом путов на эти же 100 000шт..
Чтобы как то выровнять эту позу надо захеджировать долларовую составляющую. То есть купить  путов Si.

Но кто тебе их продаст когда в стакане Si еще хуже чем в Ri. Естественно — только из «другого кармана».
В результате, Товарищ захеджил спот по акциям, захеджил часть путов по опционам, НО… опять встал в позицию продавца путов по Si и висит незахеджированная часть путов по Ri.
Благо есть спот по Доллар/рубль — проданные путы по Si он хеджирует спотом и зарабатывает на этом.
Осталась часть позы по проданным путам!
Что делает товарищ:
— скорее всего часть хеджит продажей коллов, но это не вариант.
Основная возможность захеджить  - это продать фьючи. И чем ближе цена б/а к страйку — тем нервозней становится Товарищ и тем больше продает фьючей. В определенной точке он просто собирает стакан, т.к. позиция становится неуправляемой.
Выводы:
1. Когда появляются дикие объемы в путах — это хеджер САМ СЕБЕ КУПИЛ — САМ СЕБЕ ПРОДАЛ.
2. По результату, он может хеджировать только долларовую составляющую, но все равно в позиции ПРОДАВЦА. И будет вести себя как продавец защищая свою позицию продажей фьюча или выведением цены б/а выше страйка.
3. Чем ближе к экспирации, тем все отчетливей будет видно как хеджер будет «выдавливать» цену за страйк. Это можно сравнить с шариком на пружине привязанной к гвоздю, но если пружина сильно растянется то  лопнет и шарик упадет.
 Я просто хотел поделится собственным мнением.
Если инфа полезна плюсаните, если нет то и ладно)