АНПП ТЕМП-АВИА (tmpap): текущая капитализация меньше, чем величина денежной позиции, а дивдоходность составляет 15-20%

 
Опубликован Ситуационный анализ по акциям tmpap после выхода отчетности за 1К14.

АНПП ТЕМП-АВИА опубликовало отчет за 1К14. В 2012-2013 гг. чистая прибыль за 1К12 и 1К13 составляла 13% и 16% от итоговой чистой прибыли за соответствующий год. Если предположить, что доля чистой прибыли за 1К14 останется на уровне 1К13, то чистая прибыль за весь 2014 г. может вырасти до 728 млн.руб., а дивиденд на акцию tmpap – до 1729 руб.($49). Дивдоходность по текущему ask ($190) выйдет на 26%.

Мой текущий прогноз по чистой прибыли (509 млн.руб.) не предполагает такого стремительного роста. В этом случае дивиденд на акцию tmpap будет в размере 1210 руб.($35) за 2014 г., дивдоходность – 18%. За 2013 г. дивиденд уже рекомендован советом директоров на уровне 1002,35 руб.($29). Дивдоходность составляет 15%.


Скорее всего, на 1К14 пришлась, в значительной мере, отгрузка уже произведенной в 2013 г. продукции, поэтому в дальнейшем стоит ожидать более ровной динамики. Чистая денежная позиция на конец 1К14 достигла 1,2 млрд.руб. при текущей капитализации на рынке около 1 млрд.руб.