Ситуационный анализ по акциям Центрального телеграфа

Опубликован Ситуационный анализ Центральный телеграф (CNTL,CNTLP): растущие дивидендные выплаты и перспектива консолидации
Центральный телеграф опубликовал сильные финрезультаты за 2013 г., что обеспечит привлекательную дивдоходность привилегированных акций CNTLP. Кроме того, Ростелеком вскоре может приступить к консолидации миноритарных пакетов. В результате акции Центрального телеграфа могут получить весомую поддержку.


Дивиденды
По уставу дивиденды на привилегированные акции CNTLP выплачиваются из расчета 10% чистой прибыли с учетом 25%-ной доли префов в уставном капитале. Компания ежегодно платит дивиденды по акциям CNTLP и CNTL в размере 10% и 15% чистой прибыли соответственно. Отклонения в величине фактических дивидендных выплат связаны с регулярной корректировкой (как правило, результаты пересматриваются в сторону снижения) финпоказателей после отчетного периода, но дивиденды рассчитываются, исходя из первоначальной величины чистой прибыли.

При сохранении прежней нормы выплат по итогам 2013 г. дивиденд на акцию CNTLPможет стать рекордным (более 0,5 руб.). Текущая дивдоходность – 8,4%. На мой взгляд, целесообразно рассматривать покупку акций CNTLPв районе 5-6 руб. за акцию, чтобы обеспечить дивдоходность не менее 10%.

Стратегия развития компании до 2017 г. предполагает, что выручка достигнет 6,4 млрд.руб., а чистая прибыль превысит 1 млрд.руб. В этом случае дивдоходность акций CNTLP(дивиденд=1,8 руб.)  составила бы 29%, а CNTL (дивиденд=0,9 руб.)– 8%.
 


Консолидация
Ростелеком контролирует 80% АО (60% УК) компании. Трастовая брокерская компания (ТБК) владеет 8,4% АО (10,6% УК). Доля ТБК в префах — около 17%.
По информации Коммерсанта, в марте Ростелеком планирует досрочно прекратить полномочия нынешнего гендиректора CNTL г-на Левочки и затем может начать консолидацию миноритарных пакетов.
По словам гендиректора ТБК г-на Бабинцева, уже на этой неделе могут состояться переговоры с менеджментом Ростелекома. Он оценивает 8,44% АО CNTL в пределах 900 млн.руб. (более 64 руб. за акцию).