Понижательные риски на рынке нефти в октябре-ноябре

• Драйверы роста цен на нефть (WTI) с 91.50$ до 112$ в июне-сентябре исчерпали себя.
  
• «Оттепель» в отношениях между США и Ираном, а также принятие резолюции ООН по Сирии — существенное снижение геополитических рисков на Ближнем Востоке.
  
• Идея октября-ноября — снижение котировок WTI к 97$ за баррель.
  

 
Топливо, обеспечившее летний рост цен на нефть на исходе
Если отбросить геополитику, то две истории, которые внесли существенный вклад в удорожание нефти в предыдущие месяцы — это летний автомобильный сезон в США, повлекший сокращение запасов более чем на 30 млн б., а также падение добычи нефти в Ливии.
 
И первое, и второе уже в цене, к тому же оба фактора очень сильно потеряли в качестве или обесценились. В частности, в США автомобильный сезон вот уже месяц как завершился, цены на бензин снижаются, на повестке дня профилактические работы и, если хотите, яма спроса. Цены на бензин, к слову говоря, еще в сентябре установили новые годовые минимумы.

 
 
RBOB Gasoline
 
Аналогично в Ливии добыча с 1.5 млн б. в марте упала до примерно 150k-200k б. в сентябре, однако, по последним данным Barclays и Citigroup, сейчас она уже восстановилась до 600k-700k б.
 
Геополитика
Первый важный момент — и в случае с Ираном, и в случае с Сирией налицо снижение геополитических рисков. Второй — тайминг способствует игре на понижение по WTI. До 16 октября (переговоры по иранской проблеме) или даже до середины ноября (конференция по Сирии) про геополитическую составляющую как возможный драйвер роста цен на нефть, похоже, можно забыть.
 
Причем, если мирное урегулирование сирийской проблемы уже отчасти в цене — мы снизились к уровням, предшествовавшим газовой атаке в Сирии, а также скорректировались на 10$ от августовских максимумов, то иранский фактор отыгран только частично.
 
Одна из идей октября или третий важный аспект — это возможный рост оптимистичных ожиданий (возможно, заблуждений) по поводу дальнейшей «оттепели» между США и Ираном в рамках переговоров в Женеве 16 октября.
 
Большое количество прямых и косвенных факторов могут убедить инвесторов в том, что «лед тронулся» в случае с Ираном:

• Телефонный разговор между Б.Обамой и Х.Рухани (встреча МИД Ирана и США) первые переговоры с 1979 г.
  
• Б.Обама: иранский народ имеет право на мирную ядерную программу; положительная оценка прошедшим переговорам с Ираном.
  
• Сюзан Райс (советник по нац.безопасности): заявления Ирана по ядерной программе могут нормализовать отношения.
  
• МИД Ирана подготовит к середине октября специальный отчет по ядерной программе.
  
• Тональность высказываний Х.Рухани в Twitter'е сменилась на более дружелюбную в сравнении с риторикой М.Ахмадинежада.
  
• Встреча Х.Рухан с Ф.Олландом и К.Лагард, чего не было при М.Ахмадинежаде.
  Etc...
  

 
Что до июльских волнений в Египте, то даже судя по ротации, данная тема также изжила себя.
 
 
Прочее
Добавлю, что к понижательным рискам на рынке нефти можно отнести еще неразбериху в Вашингтоне и спекуляции по поводу того, что «Government shutdown» в итоге может означать более низкие темпы роста ВВП США в 4кв 2013 г.
 
И я бы еще не забывал про перспективу или то, что в рамках декабрьского заседания ОПЕК одним из ключевых вопросов может стать тема возможного сокращения квот на фоне роста добычи сырья за пределами картеля. Это к разговору про сланцевую революцию на рынке нефти в США и то, что проблем с предложением углеводородов нет.
 
Технический анализ
 
 
Дневной график WTI

• Ключевое значение имеет поддержка 102.00/15$, снижение ниже которой будет означать слом восходящего тренда на рынке нефти, который мы могли наблюдать с апреля этого года.
  
• Если торговый диапазон последних трех месяцев102$-109$ будет пробит вниз, то вполне можно ожидать снижения цен на величину данного коридора — 7$, то есть к 97$.
  
• Дальнейшее снижение премии за риск и смещение акцентов в сторону роста добычи нефти в Ливии, а также в США может увеличить риски возможного снижения цен к 91.50$.
  

 
Константин Бочкарев, Matryoshkacapital.com
 
Материал предоставлен исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для совершения каких-либо операций с ценными бумагами, товарами и производными инструментами. Торговля на финансовых рынках сопряжена с повышенным риском.