Доллар держится на четырех опорах

11 ноября 2026. Индекс доллара удерживается в районе 102, а потери понедельника отыграны почти полностью. При этом 74% розничных счетов по EUR/USD сидят в покупках. Разбираем, почему эти два факта связаны и когда тренд действительно сломается.

Коротко за день

Базовый CPI США — 3,3% годовых, доходность двухлеток — 4,56%, спред к немецким бумагам — 153 базисных пункта, розница в покупках евро — 74%. Вывод: пока навес покупателей не смоет, разворота вверх не будет.

Октябрьский отчет по инфляции показал рост потребительских цен на 0,4% за месяц. Базовый показатель закрепился на 3,3% годовых. Ценовое давление в секторе услуг не сдаётся, и это переписало ожидания по ставке.

Глава ФРБ Чикаго Остан Гулсби, которого рынок относил к умеренным, назвал текущие тренды граничащими с тревожными. Представитель ФРБ Филадельфии Анна Полсон допустила ставку в диапазоне 4,00-4,25% и шаг на 50 базисных пунктов. Заместитель председателя ФРС Мишель Боуман оценила Core PCE в 3,3% и увязала устойчивость цен с инвестиционным бумом в дата-центры.

Фьючерсы заложили почти стопроцентную вероятность жесткого исхода заседания 8-9 декабря. Для валют это означает одно: короткий долг США снова стал точкой притяжения капитала.

Срез открытых позиций розничных брокеров на 10 ноября показывает редкий перекос. По EUR/USD покупки занимают 74%, по NZD/USD — 78%, по AUD/USD — 67%, по GBP/USD — 60%. В USD/CAD 77% счетов стоят в продажах, то есть толпа ловит вершину. В золоте покупки держат 71%, в серебре — 75%.

Механика здесь простая и неприятная. Крупным игрокам невыгодно поднимать цену, пока на другой стороне сидит толпа с убытками. Подъём даст ей выход в безубыток. Протяжка вниз, наоборот, приносит стопы и маржин-коллы, то есть ликвидность для набора коротких позиций.

Поэтому локальные отскоки евро на 50-80 пунктов стоит воспринимать как технические, пока доля покупателей держится выше 65-70%. Для настоящего разворота показатель должен опуститься к 50-55%.

Первое: инфляция в услугах липкая, таргет 2% не достигается, руки регулятора связаны.

Второе: риторика FOMC консолидирована, премия за повышение ставки вернулась в цены.

Третье: доходность двухлетних казначейских бумаг выше 4,56%. Это безрисковая долларовая доходность, которая забирает капитал из других валютных зон.

Четвёртое: контраст с Европой. Спред доходностей к немецким бумагам расширился до 153 базисных пунктов, и этот разрыв работает как постоянный навес против евро.

Первый фильтр — заседание ФРС 8-9 декабря. Рынок уже заложил жесткий исход, а доллар разворачивается на факте, не на ожиданиях. Если ноябрьские данные по занятости или инфляции покажут охлаждение, премию снимут прямо на заседании.

Второй фильтр — очищение розничных позиций. Разворот по евро и новозеландцу возможен только после финального выноса стопов вниз.

Третий фильтр — Токио. Индекс делового доверия крупных японских производителей поднялся до пятилетнего пика, прибавка 27 пунктов на фоне полупроводникового бума. Повышение ставки Банком Японии до 1,50% или сокращение выкупа гособлигаций запустит закрытие позиций кэрри-трейд. Укрепление иены исторически шло первым сигналом разворота индекса доллара.

Среднесрочный ориентир по евро остаётся медвежьим, пока доходность двухлеток США держится выше 4,55%. Ближайшая зона, где продавцы обычно активизируются, расположена в районе 1,1180-1,1200. Снизу ориентир — 1,1100 с риском срыва стопов к 1,1040.

Маржинальные зоны фьючерсного рынка и статистику отскоков от них разбираем в бесплатном курсе по индикатору i-Levels: myeverest.pro/ilevels/lessons. Важная оговорка: это статистика всей выборки, не прогноз от текущей цены.

В ноябре рассчитывать на устойчивое падение доллара не стоит. Откаты на 1-1,5 фигуры по индексу остаются коррекцией внутри восходящего тренда. Окно для разворота открывается не раньше середины декабря и требует совпадения трёх условий: смягчения данных США, очищения розничных позиций и шага Банка Японии.

Не является инвестиционной рекомендацией. Полная ежедневная аналитика рынка, срезы позиций хедж-фондов и сценарии доступны на сайте myeverest.pro и в Telegram-канале @prosignalsforex.