СЕВЕРСТАЛЬ: прибыль −61%, FCF отрицательный, дивидендов нет. Берём или ждём?

Приветствую, друзья инвесторы! С вами снова Роман, и сегодня мы обсудим компанию ПАО «Северсталь».

Напомню: в конце октября компания опубликовала на официальном сайте отчёт по МСФО за девять месяцев 2026 года. Получив новые данные, мы сможем сравнить их с результатами прошлых периодов и понять, что ждёт акции «Северстали» — рост или падение.


Свежий прогноз аналитиков за 9 месяцев 2026 года

Прежде чем начать, приглашаю вас подписаться на мой Telegram-канал, а также на каналы в MAX и VK. Там вы сможете узнать реальную (справедливую), а не рыночную стоимость таких компаний, как Сбербанк, Яндекс, ВТБ, Лукойл, Новатэк, Норникель и других. Там больше обзоров, выходят они быстрее, и можно скачать таблицы с финансовыми данными по каждому предприятию.

Состояние отрасли

Сегодня отрасль находится в состоянии стагнации или спада, который начался в 2025 году и продолжился в 2026-м. Ключевые проблемы — высокие процентные ставки, сжатие внутреннего спроса (особенно в строительстве) и сложности с экспортом.

Отрасль демонстрирует отрицательную динамику по большинству показателей. Если в июле 2026 года был зафиксирован разовый рост производства стали на 3,1% год к году, то в целом за первые семь месяцев года выпуск стали упал на 5,4% (до 38 млн тонн), а производство стальных труб — на 20%. Данные за первое полугодие также фиксируют снижение выплавки стали примерно на 3,7%.

Главная причина — обвал внутреннего спроса. Строительная отрасль, которая формирует более 70% потребления металла, находится в кризисе из-за дорогих кредитов, повышения налоговой базы и завершения ряда государственных инвестпроектов. По оценкам «Северстали», потребление металла в России за январь–август 2026 года сократилось на 16% к уровню 2024 года. Большинство аналитиков прогнозируют, что по итогам года потребление упадёт ещё на 8–11%.

Финансовые результаты компании «Северсталь»

По приведённым данным, основанным на годовых отчётах компании по МСФО (Международные стандарты финансовой отчётности), мы можем проследить её финансовые результаты за последние 12 лет — с 2015 по 2026 год включительно — и спрогнозировать перспективы компании в ближайшее время.


Финансовые результаты «Северстали» на основе годовых отчётов по МСФО (таблица, график)

Если обратиться к официальному отчёту за 9 месяцев 2026 года, можно увидеть снижение чистой прибыли на 61% к аналогичному периоду прошлого года (49 млрд рублей в 2025 году и 19 млрд рублей в 2026 году).


Прибыль «Северстали» за 9 месяцев 2025 и 2026 года

При всём негативе можно отметить и относительно положительные моменты.

Активы компании с 2025 года выросли на 39 млрд рублей и сегодня составляют 892 млрд рублей. Обязательства же выросли всего на 20 млрд рублей и составляют сегодня 344 млрд рублей (39% от всех активов компании). Это средний показатель обязательств по сравнению со многими публичными российскими компаниями, но в то же время достаточно высокий на фоне конкурентов из отрасли. Например, обязательства НЛМК сегодня составляют всего 22%, а у ММК — 24%.

Собственный капитал компании также вырос на 19 млрд рублей и составляет сегодня 547 млрд рублей.


Собственный капитал и обязательства «Северстали»

Стоит ли покупать акции Северстали

Рыночная цена акции «Северстали» на фондовой бирже сегодня составляет 692 рубля. Мы можем наблюдать медленное восстановление цен после июля 2026 года, когда российский фондовый рынок пережил широкомасштабное падение.


Рыночные цены на акции «Северстали» на 08.11.2026

Реальная цена акции на основе собственного капитала с учётом новых данных по МСФО за 3 квартала 2026 года составляет 654 рубля, что почти соответствует рыночной цене.


График рыночной и реальной цены (на основе капитала) на акции «Северстали»

Итог: «Северсталь» неплохо чувствует себя в условиях падающего спроса и стагнирующего рынка во многих отраслях экономики. Но ужесточение налоговой нагрузки и денежно-кредитной политики государства не даёт поводов для оптимистичных прогнозов на долгосрочный период. Единственной перспективой роста без изменения экономической политики остаётся надежда на договорняк и завершение конфликта на Украине. Но даже в случае такого сценария рост будет хоть и значительным, но кратковременным и не обеспечит поступательного движения акций вверх.

Не вижу перспективы роста компании в долгосрочном плане, оставляю её в «Жёлтом списке» до лучших времён и не рассматриваю акции к покупке.


Полный список акций в Telegram — подписывайся, друг 👍

На этом всё! С вами был Роман. Делитесь в комментариях своим мнением и подписывайтесь на мой Telegram. До скорых встреч. Пока!

Другие мои статьи:

• Акции ГАЗПРОМ прогноз на 2026
• Акции ЛУКОЙЛ прогноз на 2026
• Акции ОЗОН прогноз на 2026