Длинные ОФЗ: сравнение на 100 000 руб. и календарь купонов

Хочется купить облигацию подешевле, получать побольше и желательно каждый месяц. Но у каждой из этих задач свой расчёт. На примере ОФЗ 26248, 26238, 26253 и 26254 показываю, где расходятся цена, купон и удобный график.

Одинаковый бюджет, разный поток

Для каждого выпуска берём отдельные 100 000 руб. Цены и НКД зафиксированы на 07.11.2026, как в записанном видео. Это исторический учебный пример до комиссии и налогов.

На отдельные 100 000 руб. в каждый выпуск, до комиссии и налога:

• 26248: 118 бумаг, две выплаты — 14 414,88 руб.
• 26238: 181 бумага, две выплаты — 12 814,80 руб.
• 26253: 118 бумаг, две выплаты — 15 297,52 руб.
• 26254: 119 бумаг, две выплаты — 15 427,16 руб.

Самый большой дисконт у 26238 не дал самого большого потока купонов. Купить бумаг можно больше, но купон на каждую заметно ниже. У 26253 и 26254 купон одинаковый, а количество доступных бумаг отличается из-за полной цены покупки.

Полученные суммы нельзя назвать прибылью. НКД уже заплачен продавцу и входит в стоимость покупки. При продаже раньше погашения результат будет зависеть от цены. У 26248 в модели после покупки остаётся 0,90 руб.; даже небольшая комиссия может потребовать уменьшить количество бумаг.

Почему четырёх выпусков недостаточно

У 26248 и 26238 ближайшие выплаты приходятся на декабрь 2026 и июнь 2027. У 26253 и 26254 — на апрель и октябрь 2027. В результате четыре выпуска заполняют только четыре месяца.

Поэтому добавление ещё одной бумаги с теми же датами не решит задачу ежемесячного потока. Нужны другие месяцы выплат.

Пример календаря из шести ОФЗ

В примере оставляем 26248 и 26253, затем добавляем 26247, 26233, 26240 и 26230.

Календарь на ноябрь 2026 — октябрь 2027:

• ноябрь/май — 26247.
• декабрь/июнь — 26248.
• январь/июль — 26233.
• февраль/август — 26240.
• март/сентябрь — 26230.
• апрель/октябрь — 26253.

За этот период плановая выплата есть в каждом месяце. Но одинаковая сумма, вложенная в каждый выпуск, не даст одинаковых поступлений. Для выравнивания придётся считать количества с учётом НКД, комиссии и налогов либо распределять поступления через денежный резерв.

Границы такой конструкции

Это календарь купонов, а не классическая лестница погашений. Во втором случае распределяется возврат номинала; здесь мы распределили проценты. Длинные бумаги не превращаются в короткие из-за удобного графика.

Купонный период 182 дня сдвигает даты по годам. Указанные месяцы относятся только к ноябрю 2026 — октябрю 2027. Перед покупкой нужны проверка права на ближайший купон, даты расчётов и порядка зачисления у брокера.

Шесть выпусков ОФЗ — один заёмщик, одна валюта и общий риск движения рыночных доходностей. При их росте бумаги могут дешеветь вместе. Инфляция также уменьшает покупательную способность будущих выплат.

Выбор под задачу

Если деньги скоро понадобятся, один только красивый календарь не делает длинные ОФЗ подходящим инструментом. Если цель — текущие поступления, сравниваем купоны на полную вложенную сумму. Если рассчитываем на изменение цены, отдельно оцениваем горизонт и возможную просадку.

Главный вывод: сначала определяем задачу и срок, затем выбираем выпуски. Частота выплат сама по себе не повышает доходность.

Полный видеоразбор и мой подход к выбору в 16:00 МСК:

youtube.com/@investbeard

250 лайков под видео за неделю — отдельный выпуск «Что я сейчас докупаю в портфель облигаций».

Что для вас важнее в длинной ОФЗ: купонный поток, дисконт или чувствительность цены? Поделитесь своей логикой в комментариях.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.