Защита от девальвации за рубли: три юаневые облигации AAA с госучастием

Чтобы защитить портфель от ослабления рубля, не обязательно покупать валюту, открывать валютные счета и разбираться с конвертацией. Достаточно облигации, номинированной в юанях, — её можно купить за рубли, как любую другую.

Как это работает

Номинал облигации — 1 000 юаней. Цена в стакане указана в % от номинала, а платите вы рублями по курсу юаня. Купоны и погашение, как правило, тоже приходят в рублях по курсу на дату выплаты. Рубль ослабел на 10% — рублёвые выплаты выросли примерно на те же 10%.

Покупка в рублях, а стоимость привязана к юаню.

Почему только AAA

Я на этом обжёгся. Защиту от девальвации я держал через облигацию Уральской кузницы. Оферент по ней — Мечел, и в июле 2026 АКРА понизило его рейтинг до BBB+(RU) с негативным прогнозом. В кризис ВДО и рубль часто падают вместе, и такая страховка отказывает ровно тогда, когда нужна. Поэтому критерии простые:

1. Рейтинг эмитента AAA минимум от двух агентств.
2. Государственное участие.
3. Фиксированный купон, без оферт и амортизации.
4. Разные сроки погашения, чтобы получилась лесенка.

Выпуски

Данные Investmint на 26-29.10.2026.

Сравнение с ОФЗ

ОФЗ в юанях с погашением в феврале 2029 дают 6,78%. РЖД со сравнимым сроком даёт 8,49%. Премия около 1,7 п.п. за квазисуверенного эмитента — адекватно. При этом номинал юаневых ОФЗ — 10 000 юаней, это около 124 тыс. руб. за одну бумагу. Корпоративные выпуски доступнее: около 12 тыс. руб. за штуку.

Почему не Норникель

Норникель БО-001Р-17 (RU000A10FC62) — тоже AAA, YTM 8,28%, погашение в мае 2030.

Хорошая замена Газпром капиталу, если не хочется концентрации на газовой отрасли.

В тройку не вошёл только из-за критерия госучастия.

Риски

1. Рубль может укрепиться. Тогда рублёвая стоимость позиции снизится при любой надёжности эмитента. Это страховка, а не источник дохода: в спокойные периоды она может «стоить» денег.
2. Налог считается в рублях. Если рубль ослабнет, НДФЛ возьмут и с курсовой разницы. Защита работает, но налог съест её часть.
3. Ликвидность ниже, чем у рублёвых облигаций, поэтому лучше покупать лимитными заявками.
4. Процентный риск. Газпром капитал — самый длинный выпуск, его цена сильнее других реагирует на изменение ставок.

Итог

7,9-8,5% годовых в юанях от эмитентов, чей дефолт — уже вопрос не про облигации, а про страну. Покупка в два клика за рубли.

Для страховочной части портфеля большего и не нужно.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Больше разборов — в Telegram-канале «Увлечённый Финансист»: t.me/+AUnZlq8sZjpiZmUy