Индекс Мосбиржи вырос в 22 раза за 29 лет. Без десяти лучших дней — в три, и пять из этих десяти стоят вплотную к худшим

«Выйду в кэш, пересижу, вернусь, когда прояснится» — так предлагают в каждой второй ветке про просадку. Сколько стоит такой манёвр, меряется одним рядом чисел: дневными закрытиями индекса Мосбиржи за 29 лет.

Что и на чём считали

Дневные закрытия индекса Мосбиржи с 22 сентября 1997 года по 4 сентября 2026-го, данные торговой площадки: 7247 значений, 7246 дневных изменений. Индекс ценовой, дивиденды в него не входят. Комиссий, налогов и проскальзывания в расчёте нет — считается сам индекс. Годовая доходность везде дальше среднегеометрическая за период.

Четыре числа

За 29 лет индекс вырос в 22,5 раза, это 11,4% годовых. Теперь изымаем из ряда дни:

• без десяти лучших дней — рост в 3,1 раза, 4,0% годовых
• без десяти худших — в 177 раз, 19,6% годовых
• без обеих десяток сразу — в 24,1 раза, 11,6% годовых

Десять дней — это 0,14% выборки, и без них от 11,4% годовых остаётся 4,0%. Первые две строки предсказуемы. Третья — нет: выбросив и лучшие, и худшие дни, получаем чуть больше, чем дала полная история. Две крайние группы гасят друг друга почти в ноль.

Лучшие дни живут внутри худших недель

Даты объясняют, откуда взялось это равновесие:

• 28.10.1997 −20,8%, на следующей сессии +20,1%
• 24.02.2022 −33,3%, на следующей сессии +20,0%
• 07.09.1998 +31,7%, на следующей сессии −16,5%
• 16.09.2008 −17,5%, через три сессии +28,7%

Из двадцати лучших дней истории двенадцать стоят в пределах пяти сессий от одного из двадцати худших. Все десять лучших случились, когда индекс уже сидел в просадке от своей вершины: самая мелкая из них −31%, самая глубокая −80%. Восемь лучших дней из десяти дали 1998 и 2008 годы.

Пропустить худшие дни и застать при этом лучшие — задача попадания в интервал длиной в одну-две сессии.

Возражение «это всё 1998-й»

Оно проверяется отдельным окном. С 5 января 2015 года по 4 сентября 2026-го, 2934 сессии:

• как есть — рост в 1,57 раза, 3,9% годовых
• без десяти лучших — 0,75 от начального уровня, −2,4% годовых
• без десяти худших — рост в 4,95 раза, 14,7% годовых
• без обеих десяток — в 2,37 раза, 7,7% годовых

Здесь равновесие пропадает: снять обе группы вдвое выгоднее, чем оставить ряд целым. Арифметика простая — в этом окне худшие дни глубже лучших. А первая строка держится: пропуск десяти дней из 2934 переводит результат в минус.

Правило, которое обыгрывает сидение

Из соседства крайних дней растёт понятная идея: уходить из индекса после обвала и возвращаться через паузу. Прогнали механически — день закрылся на −5% и глубже, следующие пять сессий индекс не считаем, дальше снова в нём. За 29 лет 82 срабатывания, результат 15,2% годовых против 11,4%.

Дальше начинается неудобное. Пауза в десять сессий даёт 12,4%, в двадцать — 8,0%, то есть хуже простого сидения. Знак преимущества определяется длиной паузы, которую мы выбрали сами, и механизма, из которого следовала бы именно пятидневная, у нас нет. Плюс 82 круга покупок и продаж стоят денег, а издержки в эти 15,2% не заложены.

Чего эти числа не говорят

В расчёт попал ход самого индекса и больше ничего: дивиденды, налог и стоимость исполнения сдвинут любую строку выше. Про выборку стоит сказать отдельно. Первое окно опирается на два года: 1998-й и 2008-й дали восемь лучших дней из десяти и восемь худших из десяти, так что равновесие крайних групп на всей истории — во многом свойство этих двух кризисов. И ни одна строка не говорит, что случится дальше: перед нами распределение прошедших 29 лет, прогноза здесь нет.

Если у пятидневной паузы есть механизм помимо подобранного числа — назовите его в комментариях, прогоним отдельно.

Сводка по 7246 сессиям: 11,4% годовых у полного ряда, 4,0% без десяти лучших дней, 11,6% без двадцати крайних сразу. Лучшие и худшие дни рынка приходят вперемешку, в одни и те же недели.

Fondograf — скринер акций Мосбиржи: детектор движений от 3%, алерты в Telegram на уровни, AI-Score по каждой бумаге, разбор по сценариям с целевыми ценами. На бесплатном тарифе открыто 50+ бумаг, полное покрытие — 120+ акций Мосбиржи: fondograf.ru.

Не является инвестиционной рекомендацией.