Акции «Распадской»: потенциал роста на 17% — стоит ли покупать бумаги компании?

Акции Распадской с начала года подешевели на 18%, тогда как индекс Мосбиржи снизился на 12%. На оценку компании давят производственные риски и сложная ситуация в угольной отрасли.

При этом государственная поддержка и снижение дисконта за риски позволили аналитикам АКБФ повысить справедливую стоимость до 153,94 руб. Потенциал роста оценивается в 17%, рекомендация — «покупать».

Приостановка шахты и меры поддержки

Негативное влияние на среднесрочные оценки оказала новость о приостановке горных работ на шахте «Распадская». Ростехнадзор ограничил их на 90 суток после возгорания в конце сентября, исключение составляют работы по жизнеобеспечению. По рыночным оценкам, шахта обеспечивает 20–25% добычи всей группы. В то же время отмечается активизация регуляторной поддержки отрасли. В мае 2025 года правительство уже приняло антикризисную программу для угольщиков, а 25 июня 2026 года вице-премьер Александр Новак поручил проработать дополнительные меры. Оцениваем суммарный денежный эффект мер поддержки по итогам 2026 года примерно в 10 млрд рублей, что составляет около 1% EBITDA.

Акционеры и дивиденды

Позитивно оценивается передача обыкновенных акций в количестве около 93,24% уставного капитала аффилированной структуре. Переход активов в российскую юрисдикцию позволяет распределять прибыль, однако официальных подтверждений и данных по финансовым показателям за 2026 год пока нет. Придерживаясь консервативного подхода, аналитики не закладывают дивиденды за 2026 и 2027 годы в расчёты.

Прогнозы и оценка

На фоне производственных рисков прогноз EBITDA на 2026 год снижен до 24,8 млрд рублей с 26,1 млрд, на 2027 год — до 80 млрд рублей с 83,2 млрд. Чистая прибыль за 2026 год ожидается на уровне 7,8 млрд рублей против 9,7 млрд ранее. Производственные ресурсы компании остаются высокими: запасы коксующегося угля составляют 1,8 млрд тонн. С учётом корректировки дисконта справедливая стоимость повышена с 148,51 до 153,94 руб., потенциал роста — 17%. Рекомендация — «покупать».

Подпишитесь на наш Telegram-канал для оперативных новостей с фондового рынка.
Откройте ИИС до конца 2026 года и получите налоговый вычет + акцию «Татнефти» в подарок.




#Распадская #RASP #AKBF #уголь #прогноз #покупать