<HELP> for explanation

Блог им. ustas33

распродажа ОФЗ

На графике видно, что ОФЗ с большой дюрацией активно распродают
http://bcs-express.ru/bonds/charts/cnt/sovereign_chart.html

Сейчас ОФЗ с дюрацией 8-9 лет можно подобрать с доходностью 7,5-8%
Если распродажа продолжится, буду присматриваться к формированию портфеля.
В любом случае длинные ОФЗ лучше, чем Junk — ТКС, Связной, Ютейр. Спреды ниже.

По закону АСВ не несёт обязательств по долгам РФ, а РФ не несет обязательств по долгам АСВ.
 
P.S. Да, 2008 помню, в стаканах было пусто.
 

ОФЗ падают, а корпбонды стоят. и это странно как-то. индекс ОФЗ RGBItr (т.е. с НКД) вырос с начала года лишь на 1.6% (2.5% годовых), в то время как индекс корпбондов MCXCBItr вырос на 5.9% (9% годовых). в прошлом году было всё наоборот… так что может пока не торопиться с лонгами по ОФЗ? понятно же, что на фоне 10%-й девальвации последние размещения ОФЗ с 6%-м купоном были нерыночные.
PS: я бы лично сейчас наоборот зашортил OFZ2-6.13, но уже поздно — 4 сентября экспирация
avatar

suslik

suslik, а при чем 6% купон и 10 % девальвация? если размещение по цене идет
avatar

billikid

billikid, потому что при 6%-м купоне и 10%-й девальвации рубля нерезиденты уже не покупают ОФЗ. купон 6% может взять на карман только ВЭБ для пенсионеров (они же побегут жаловаться — соответственно, это и есть нерыночное размещение).
avatar

suslik

suslik, еще раз — помимо купона есть рыночная цена, доходность формируется из купона и цены относительно номинала.
а еще есть такое понятие как ZERO купон облигации — ГКО в росс интерпретации, у них вообще купона нет.

покупают ДОХОДНОСТЬ, а не купон
avatar

billikid

billikid, IMHO на длинных дюрациях все таки смотрят и на купон :) А то доходность можно несколько лет ждать, пока дюрация будет сокращаться.
Алексеев Ярослав, не на купон, а на текущую доходность
и то во время флэта/стабильных ставок
avatar

billikid

billikid, зависит от горизонта. на годовом горизонте доходность к погашению у 10-леток — это пустой звук
avatar

suslik

suslik, вам график офз 10 летних или TY10 за последний год показать?
вы формулу доходности к погашению смотрели?
чем больше дюрация, тем больше колебания цен от изменения доходности
упрощенно — измение цены облигации = дюрация в годах*изменение доходности

в качестве примера, изменение доходности TY10 на 0,1% годовых приводит к изменению цены на 1 % (утрировано, счатая дюрацию ty10 равной 10 годам)
avatar

billikid

billikid, «доходность к погашению» — это нормировка, потому что облигации могут торговаться как выше номинала, так и ниже. и инвесторам так легче думать и сравнивать именно доходности. в этом суть. но правда в том, что этот подход обманчив — многие инвесторы покупаются на доходность и в результате получают убытки, которые тянутся годами. не так ли?
avatar

suslik

suslik, подход не может быть обманчив

люди не понимают инструмент который покупают

если люди смотрят только на доходность, минуя остальные параметры, получая при этом лося это траблы исключительно инвесторов
avatar

billikid

billikid, именно с этого и начался наш спор. я заметил, что 6%-й купон уже не интересует нерезов после 10%-й девальвации…
avatar

suslik

billikid, мы об ОФЗ говорим, да? тут покупают по рыночной цене, уплачивая продавцу НКД. соответственно, продаешь по рыночной цене и вдобавок получаешь НКД. вопрос: если купон 6%, а рыночные доходности 7%, то где будет рыночная цена? выше или ниже номинала? и вообще, что тогда первично: купон или доходность? и если текущая доходность к погашению 20%, то значит ли это, что инвестор действительно получит 20% дохода, а не -20%?
avatar

suslik

suslik, мы говорим об облигации в целом.
если купон 6, а доходность к погашению 7, то цена облигации ниже номинала
первичность в зависимости от того, на какой срок вы покупаете бумагу и в какой период времени (с точки зрения состояния рынка %% ставок в целом)
текущая дохдн (отношение купона к цене покупки бумаги) в 20% годовых означает, что если вы сможете продать бумагу по цене не ниже чем покупали, то вы ее получите
avatar

billikid

если трежеря уйдут вышке 3% вы думаете, что ОФЗ на месте стоят будут?
avatar

billikid

billikid, от каких уровней вы бы смотрели 26207 в лонг?
avatar

Anton Rudenok

Cybershot, 8.5
по моему разумению они там сейчас должны быть, с учетом доходности евробондов
avatar

billikid

billikid, согласен, нужно трежеря смотреть. Если они пробьют диагональное сопротивление, то никаких лонгов в ОФЗ.
распродажа ОФЗ и доходност в 8% не есть хорошо! это может быть предвестником обесценивания рубля! ОФЗ — инструмент для продвинутых инвесторов, это деньги, которыми не рискуют и которые считают! просто так их сливать не будут, значит есть прогнозы
avatar

luchnik

ИМХО, дивидендные акции интереснее ОФЗ с доходностью 8%.
avatar

Russian_Insider

Russian_Insider, это кто ж у нас больше восьми процентов платит да с гарантией, что ты при необходимости сможешь быстро эти акции слить по хотя-бы по цене покупки
avatar

luchnik

Russian_Insider, это кто ж у нас больше восьми процентов платит да с гарантией, что ты при необходимости сможешь быстро эти акции слить по хотя-бы по цене покупки?
avatar

luchnik

luchnik, бери Лукойл, неошибешься (ИМХО разумеется).
avatar

Russian_Insider

Russian_Insider, ну а если сильное отвращение к рискам, то банковский депозит.
avatar

Russian_Insider

Russian_Insider, лучше уж Вымпелком (VIP) на Nasdaq взять. Дивидендная доходность ~13%.

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW