ЦБ продаёт МИР

Банк России заканчивает оценку Национальной системы платёжных карт, а уже в октябре собирается начать консультации с потенциальными покупателями. По словам Набиуллиной, интерес большой и между желающими может возникнуть конкуренция.

Правда, весь «Мир» никто продавать не собирается. ЦБ хочет оставить себе контроль в размере больше 50% плюс одну акцию. Одному покупателю разрешат получить не более 5%.

Первый желающий уже есть. Костин сегодня заявил, что ВТБ готов купить как раз максимальные 5%. Ранее интерес проявляли Россельхозбанк, Совкомбанк и другие банки. Обсуждалось появление примерно 20 новых акционеров.

Причём деньги от продажи получит сам ЦБ, а не НСПК.

Теперь попробуем прикинуть, сколько всё это может стоить.

Официальной оценки пока нет. Финансовую отчётность НСПК последние годы тоже не раскрывает. В последней открытой отчётности за 2023 год была выручка 71,9 млрд рублей, чистая прибыль 35,2 млрд, собственный капитал 69,5 млрд. А за 2025 год ЦБ получил от участия в капитале НСПК уже 46,6 млрд рублей, втрое больше, чем годом ранее.

Бывший глава НСПК Владимир Комлев оценивал компанию в несколько сотен миллиардов рублей.

Если весь НСПК стоит:

300 млрд рублей — 5% обойдутся в 15 млрд.
400 млрд — в 20 млрд.
500 млрд — в 25 млрд.

При оценке в 400 млрд отношение прибыли 2023 года к стоимости компании составляет около 8,8%, или примерно 11 прибылей. А 46,6 млрд рублей, полученные ЦБ в 2025 году, — это 11,7% от такой оценки.

Понятно, что это не полноценная оценка бизнеса и 46,6 млрд нельзя автоматически считать будущими дивидендами. Просто ориентир.

Я бы пока предположил стоимость НСПК примерно в 300–450 млрд рублей. Тогда максимальный пакет ВТБ может стоить 15–22,5 млрд. Но это не оценка ЦБ.

Есть ещё один нюанс. Набиуллина сегодня сообщила, что тарифы НСПК для банков будут постепенно снижать, причём это учтут при оценке компании. Меньше тарифы — потенциально меньше прибыль НСПК и ниже её стоимость. Если рентабельности впоследствии станет не хватать для развития, тарифы могут снова повысить.

Но потенциальные покупатели НСПК одновременно являются её клиентами. Поэтому снижение прибыли самой НСПК для них не обязательно означает такой же экономический минус.

Возьмём условный пример. Снижение тарифов уменьшило прибыль НСПК на 10 млрд рублей. Для владельца 5% это означает потерю примерно 500 млн рублей его доли прибыли. Но если тот же банк благодаря новым тарифам сократил собственные расходы на миллиард, итог для него всё равно положительный.

Кроме того, ЦБ хочет привлечь банки к управлению НСПК, обсуждению стратегии, проектов и тарифов. Для банков эти 5% поэтому имеют ценность не только из-за потенциальных дивидендов.

В итоге ЦБ сохраняет контроль над НСПК, продаёт миноритарные пакеты банкам и получает за них деньги. А банки становятся совладельцами инфраструктуры, которой сами постоянно пользуются.

Сколько именно они готовы за это заплатить, узнаем после оценки НСПК.