НМТП: геополитические риски обрушили оценку до 3,82 руб., цель понижена

Минфин РФ сохраняет планы продать принадлежащий государству пакет акций НМТП (20%) в текущем году. Грузооборот группы за первое полугодие вырос на 5,5% (до 58,4 млн тонн). Однако в августе на фоне эскалации боевых действий грузооборот на Черном море для России снизился на 56% в среднем за сутки.

Аналитики АКБФ значительно ухудшили прогнозы и пересмотрели рекомендацию с «покупать» на «продавать», видя потенциал снижения около 44%.

Грузооборот и геополитические риски

В августе морские порты РФ показали снижение оборота грузов на 3,5%. Закладываем сокращение среднемесячного грузооборота НМТП по итогам второго полугодия 2026 года до 8 млн тонн, по итогам 2027 года — до 4 млн тонн. Восстановление показателя ожидается в конце прогнозного периода на уровне 11 млн тонн в месяц.

Финансовые прогнозы

Положительный финансовый результат и дивиденды по итогам 2026–2027 годов не закладываются. При этом 61% доля Транснефти в НМТП позволяет рассчитывать на сохранение поддержки бизнеса регуляторами. Дисконт на риски сохранён на уровне 40%.

Оценка и рекомендация

Справедливая стоимость существенно снижена с 11,78 до 3,82 руб., что предполагает потенциал снижения около 44%. Рекомендация ухудшена с «покупать» до «продавать». Оценка может быть пересмотрена вверх при значимом улучшении геополитической информации.

Подпишитесь на наш Telegram-канал для оперативных новостей с фондового рынка.
Откройте ИИС до конца 2026 года и получите налоговый вычет + акцию «Татнефти» в подарок.




#НМТП #NMTP #AKBF #порт #логистика #прогноз #продавать