В мире человеческих догадок

Человек принес в класс банку с шариками. В банке лежало 1776 штук. Дальше он поставил эксперимент, который объясняет фондовый рынок. Его зовут Джоэл Гринблатт. Фонд Gotham Capital с трек рекордом 40% годовых на протяжении 20 лет. В тот день он преподавал у девятиклассников, а историю потом рассказал со сцены в Google.


Другие мнения по рынку смотрите раньше в моем TG канале t.me/vt_invest_management

1-ый раунд. Каждый пишет свою догадку на карточке молча. Гринблатт собирает карточки и считает среднее в 1771 — ошибка в 5 шариков (менее 1%). Класс подростков, ни один из которых не имел понятия, угадал почти идеально.

2-ой раунд. Та же банка и дети. Меняется одна деталь: теперь догадки произносят вслух по очереди. Среднее резко падает до 850

Механика очень человеческая. Первый, кто назвал, становится якорем. Второй уже не считает, а поправляет первого. Третий смотрит на первых двух. Кто-то говорит уверенно, и его слушают охотнее. Через 10 человек не осталось ни одного независимого мнения.

«2-ая догадка — это и есть фондовый рынок», сказал Гринблатт. Все читали одну газету утром. Все слышали, что сказал сосед. Рынок никогда не бывает 1-ым раундом — тем самым, холодным и точным. Он всегда второй.

Кейнс сформулировал это еще в 30-ые: безопаснее ошибиться вместе со всеми, чем оказаться правым в одиночку. Ошибка на 850 шариков не пугает, если ее сделал весь класс. 

Дальше Гринблатт показал цифры. Самые дешевые по мультипликаторам акции десятилетиями обгоняли самые дорогие. Его собственная формула на данных давала около 30% годовых там, где индекс приносил 12%.

Способ известен, опубликован и лежит в магазине за 15$ и секрета нет. Работает ровно по одной причине: чтобы им пользоваться, надо покупать то, о чем в газете пишут плохо, и сидеть в этом, пока сосед говорит, какой ты дурак. Большинство не выдерживает и не выдержат — иначе никакой второй догадки просто не существовало бы🚫

Другие мнения по рынку смотрите раньше в моем TG канале t.me/vt_invest_management