Ключевые тренды долгового рынка: почему 2026 год открывает возможности для инвесторов

В 2026 году на рынке проблемной задолженности сложилось сразу несколько факторов, которые формируют благоприятные условия для инвестирования. Объем просроченных кредитов остается высоким, банки и МФО активнее выставляют проблемные портфели на продажу, а сами требования можно приобретать с существенным дисконтом к номиналу. Я, Виктория Кузьмина, директор PR/IR АО «НИРУМ» поговорила с генеральным директором нашей компании Валерием Зоткиным. Он рассказал об основных трендах долгового рынка и объяснил, почему 2026 год открывает для инвесторов новые возможности в этом сегменте.

Какие тенденции определяют долговой рынок в 2026 году

В первую очередь это рост объема проблемной задолженности. Кредиты, выданные в период активного расширения потребительского кредитования в 2023–2024 годах, продолжают переходить в просрочку. По данным Банка России, доля проблемных кредитов в необеспеченном потребительском кредитовании превысила 12,9% на 1 октября 2025 года, а к 1 апреля 2026 года достигла 13,1%.

Одновременно кредиторы становятся более осторожными. Банки и МФО ужесточают требования к заемщикам и сокращают выдачу наиболее рискованных займов. Рынок постепенно переходит от активного наращивания кредитных портфелей к управлению уже накопленной задолженностью. Для кредитных организаций это означает необходимость не только контролировать качество новых выдач, но и находить эффективные решения для проблемных активов.

На этом фоне увеличивается объем долговых портфелей, предлагаемых к продаже. Кредиторам зачастую выгоднее передать проблемную задолженность профессиональным участникам, чем годами удерживать ее на балансе и самостоятельно заниматься взысканием. По данным НАПКА, только в мае 2026 года на продажу было выставлено почти 30 млрд рублей банковских долгов.

Параллельно активно развивается вторичный рынок проблемной задолженности. НАПКА отмечает, что за последние полтора года объем вторичных продаж просроченных долгов на открытых торгах превысил 6,3 млрд рублей по остатку задолженности.

Еще одна важная тенденция — рост технологичности рынка взыскания. Сегодня при выборе портфеля инвестор оценивает не только его номинальный объем, но и качество данных, структуру задолженности, характеристики должников, вероятность возврата и прогнозируемый денежный поток. Современные аналитические инструменты позволяют глубже оценивать такие параметры и принимать более точные решения при формировании портфеля.

Почему сегодня выгодно инвестировать в долговой рынок

Сочетание этих факторов создает сразу несколько источников инвестиционной привлекательности. Прежде всего, растущий объем предложения увеличивает выбор доступных портфелей. Для инвестора это означает возможность подбирать активы с учетом их стоимости, ожидаемого уровня возврата и допустимого риска.

Существенную роль играет дисконт при покупке проблемной задолженности. Инвестор приобретает не номинальную сумму долга, а право на будущие денежные поступления, которые могут оказаться значительно больше стоимости покупки.

Важное преимущество рынка — понятная модель формирования инвестиционного результата. Доход здесь связан прежде всего с реальным денежным потоком от взыскания задолженности, а не с изменением котировок актива. Инвестор приобретает портфель, после чего профессиональная коллекторская организация проводит взыскание. Чем точнее оценен портфель и эффективнее организован процесс возврата долгов, тем выше финансовый результат.

Дополнительным фактором становится рост предложения со стороны кредиторов. Банки и другие кредитные организации заинтересованы в том, чтобы не концентрировать на балансах значительный объем проблемных активов. Одновременно ужесточение кредитной политики и рост просрочки поддерживают объем предложения. Для рынка это означает увеличение количества сделок и появление новых возможностей для инвесторов.

В целом на рынке сложилась благоприятная ситуация. Но важно понимать, что далеко не каждый проблемный долг одинаково интересен для инвестирования. На итоговый результат влияют цена входа, состав и качество портфеля, сроки взыскания, расходы на работу с задолженностью и юридические риски. Поэтому ключевое значение имеет профессиональный подход: необходимо правильно оценить актив на этапе покупки, определить реалистичный сценарий возврата и эффективно управлять портфелем на протяжении всего инвестиционного цикла.

Если у вас возникли вопросы, я с удовольствием отвечу на них.