Первичка набирает вес, а дефолты напоминают: ставка снизилась не для всех

📈 ФОН РЫНКА | 3 августа 2026:
Российский долговой рынок начинает неделю без сильного макрособытия, зато с заметным оживлением первички. МегаФон увеличил объем нового выпуска до 23 млрд руб., на подходе книги Сбербанка и ВИС ФИНАНС.

ОФЗ после рывка на слабой инфляции перешли к паузе. RGBI второй день немного снижается, но остается выше 115 п. и сохраняет основную часть недавнего роста.

На другом конце рынка все по-прежнему нервно. Пятница принесла новые дефолты и технические дефолты, причем сразу по нескольким выпускам.

Снижение ставки помогает рефинансированию, но старые проблемы с денежным потоком одним решением ЦБ не чинятся.


📈 ПУЛЬС ДОЛГА
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 115,22 п.
(-0,10% на закрытии 31 июля).
— Дальние ОФЗ: удержали основную часть роста после замедления инфляции, но импульс ослаб.

Индекс остается выше 115 п. Мосбиржа не проводила торги 1-2 августа из-за планового тестирования. Теперь рынку нужен новый макросигнал, а не только воспоминание об одной спокойной неделе инфляции.

👁 МАКРОСИГНАЛЫ
— Значимых российских макропубликаций на 3 августа не заявлено. ОФЗ продолжат отыгрывать снижение ставки и оценивать устойчивость замедления инфляции.

📦 РЕГИСТРАЦИИ И НОВЫЕ ВЫПУСКИ
— ЦБ зарегистрировал новый выпуск облигаций Корпорации СТС.

💰 НОВЫЕ СТАВКИ КУПОНОВ
— РЖД-001P-08R: 17-й купон 16,01%, 001P-26R: 37-й купон 15,62%.
— Совкомбанк Лизинг-БО-П10: 14-й купон 16,21%.

🖼 ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И ПЕРВИЧКА
Купоны: 119 выпусков на 14,09 млрд руб.
Погашения и амортизации: 25 выпусков на 20,3 млрд руб.

⚠️Из заметного в пятницу
— МегаФон зафиксировал объем БО-002P-14 на 23 млрд руб., финальный спред к ключевой ставке — 120 б.п.
— ВУШ разместил 001P-07 на 1 млрд руб.
— ЭкономЛизинг разместил 002Р-03 на 100 млн руб.


⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ и ПОГАШЕНИЯ
— 03-04.08:
Тренд Студио-01, 300 млн руб.
Открытие книги Филберт-БО-01 до 10:00 МСК 04.08.

— 03-06.08:
книга Сбербанк-001Р-SBERD10 на 25 млрд руб.

— 04.08:
книга ВИС ФИНАНС-БО-П14 до 2,5 млрд руб.

— 05.08:
Совкомбанк разместит БО-И21.
книга Русбонд-Удобрения-001Р-01 в китайских юанях.

— 06.08:
ВИС ФИНАНС-БО-П14, 2,5 млрд руб., 18,39%.
МегаФон-БО-002Р-14, 10 млрд руб.

— 07.08:
Сбербанк-001Р-SBERD10, 25 млрд руб.
СФО МОС МСП 2-А-2026, 4 млрд руб.

— 12.08:
Электрорешения-001Р-04, 1 млрд руб., 24,36%.

— 16.08:
ВЭБ.РФ-ПБО-002Р-К652, 20 млрд руб.

⚡️ОСОБОЕ ВНИМАНИЕ: КРЕДИТНЫЕ СОБЫТИЯ
— Открытие Холдинг допустил дефолт по 29-му купону БО-06.

— Ю Ди Пи Авто допустил дефолт по 27-му купону БО-01.

— СибАвтоТранс допустил дефолт по 001P-03 и технический дефолт по 001P-01.

— Гарант-Инвест допустил технические дефолты по 002Р-05 — 002Р-07, 002Р-09 и 002Р-10.

— ЕвроТранс допустил технический дефолт по БО-001Р-08, но исполнил обязательства по БО-001Р-03 в льготный период.

🔊МЫСЛЬ ДНЯ
Снижение ставки — это более пологий спуск, а не телепорт через долговую яму. Крупные эмитенты уже катят по нему с книгами на десятки миллиардов, а компании со слабым денежным потоком продолжают застревать в первой же луже.

Первичка отвечает на вопрос, кому рынок готов дать деньги. Дефолты — кто сумел донести их до следующего купона. Между этими двумя строками и живет весь кредитный риск.

📣 АНОНС
Сегодня выйдут пост и новое видео «ТОП-5 КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ 2026: ЧТО ВЫБРАТЬ ПОСЛЕ СТАВКИ 14%?»

Разбираю выпуски Облачных технологий, Ростелекома, Каширской ГРЭС, Магнита и Металлоинвеста с рейтингами от AA до AAA.