Толпа ждет 2000. Кто тогда будет продавать?

Сейчас мы слышим почти везде один и тот же сценарий: индекс Мосбиржи обязательно должен сходить на 2000, а лучше еще ниже. Эту цель обсуждают многие известные инвесторы и аналитики (Мартынов, Олейник, Орловский), поэтому она постепенно становится консенсусом.

Но рынок редко идет туда, куда ждет большинство.

Не потому, что он хочет кого-то наказать, а потому что цена уже отражает ожидания участников. Если все уверены в дальнейшем падении, многие уже продали акции или открыли шорты. Возникает вопрос: кто будет продавать дальше?

Именно поэтому развороты часто начинаются на плохом новостном фоне. Достаточно небольшого позитива: намека на снижение ставки, улучшения геополитики, сильного отчета крупной компании или любого события, которое окажется не хуже ожиданий. Этого может хватить, чтобы шортисты начали закрывать позиции, а их покупки только усилят движение вверх.

Есть еще один интересный момент. По данным по фьючерсам на индекс Мосбиржи, за последние две недели лонговая позиция юридических лиц выросла примерно в два раза. Конечно, это не гарантия роста — юрлица могут хеджировать другие позиции. Но игнорировать такой сдвиг в позиционировании тоже не стоит. Пока большинство продолжает ждать 2000, часть крупных участников уже заметно увеличивает ставку на рост.

Это не означает, что рынок обязан развернуться прямо сейчас. Но когда все смотрят в одну сторону, риск неожиданного движения в противоположную сторону становится выше.

Как показывает практика, самые сильные ралли нередко начинаются именно тогда, когда большинство продолжает ждать нового дна.