ЦБ предложил сделать банки «более автономными в стрессе»

Банк России намерен с 2027 года начать реформу регулирования субординированных инструментов (субордов), которыми пользуются кредитные организации для поддержки капитала, следует из доклада регулятора, опубликованного для общественных консультаций.

Основная цель изменений — повысить устойчивость и автономность банков в кризис. Как указал регулятор, сейчас у участников рынка есть сложности и с тем, чтобы делать размещения субордов на привлекательных для инвесторов условиях, и с тем, чтобы списывать такие бумаги для пополнения капитала в кризисный момент. «Текущая конструкция субординированных инструментов приводит к тому, что Банк России вынужден вводить послабления в регулирование», — констатировал ЦБ.

Субординированный долг — это облигации, которые по закону могут быть списаны или превращены в акции, если капитал банка падает ниже определенного уровня. В международной практике такие инструменты делятся на два типа. Первый — бессрочные, или «вечные», суборды (АТ1), которые должны поглощать убытки, когда банк только начинает терять устойчивость и еще сохраняет шансы на восстановление. Второй — срочные облигации (Т2) со сроком обращения не менее пяти лет, которые списываются уже на грани банкротства для защиты вкладчиков и кредиторов.

По оценкам ЦБ, общий объем субордов, выпущенных российскими банками для цели поддержки капитала, достигает 2,7 трлн руб. Из них 1,2 трлн руб., или 6% от совокупного капитала сектора, приходится на «вечные» бонды. Еще 1,5 трлн руб. (8% капитала) — это срочные субординированные облигации.

В российских реалиях этот дополнительный капитал фактически недоступен банкам в стрессе, говорится в докладе.

Бессрочные субординированные инструменты (АТ1) банки избегают списывать, опасаясь потери доверия инвесторов, и вместо этого обращаются к регулятору за послаблениями. Триггер списания и конвертации для «вечных» субордов установлен на уровне 5,125% по нормативу Н1.1 (норматив достаточности базового капитала), что, по мнению ЦБ, срабатывает, когда банк уже почти потерял финансовую устойчивость.

Для срочного субординированного долга (Т2) триггер установлен на уровне 2% Н1.1 — это предбанкротное состояние. Кроме того, инвесторы не готовы покупать бессрочные инструменты, а предельные 15% для фиксированной ставки не позволяют банкам с низкой достаточностью капитала привлекать средства. Системно значимые банки (СЗКО) активно наращивают Т2, который в стрессе начинает работать слишком поздно, следует из доклада.

Регулятор предлагает повысить триггер списания и конвертации по «вечным» субордам с 5,125% до 6,5%. Одновременно вводится обязательная остановка выплаты и начисления процентов по таким облигациям, если любой из нормативов достаточности капитала опускается ниже установленных порогов — норматив достаточности базового капитала (Н1.1) ниже 7,5% или норматив основного капитала (Н1.2) ниже 9% либо норматив достаточности собственных (Н1.0) ниже 11%. В целом по закону минимально допустимые значения этих показателей для банков составляют 8% для Н1.0, 4,5% для Н1.1 и 6% для Н1.2.

«Это позволит банкам экономить капитал, когда он нужнее всего, и соблюсти более правильную иерархию потерь», — пояснил ЦБ необходимость введения новых триггеров для остановки выплат по субордам.

В конце мая в интервью «Интерфаксу» директор департамента банковского регулирования и аналитики ЦБ Александр Данилов анонсировал предстоящие изменения, утверждая, что регулятору «важно, чтобы инструмент быстрее начинал работать».

Случаи списания субординированного долга были на практике: в начале 2026 года банк «Приморье» списывал два суборда по 1 млрд руб. каждый из-за достижения триггера по нормативу. Тогда норматив Н1.1 в течение более шести дней не поднимался выше 2%. А в 2022 году банк ВТБ приостанавливал выплату купонов по «вечным» облигациям «в целях укрепления капитальной позиции». Тогда речь шла о бумагах на сумму $3,33 млрд, €359,4 млн и 37,4 млрд руб.

Отдельное ужесточение касается системно значимых банков (СЗКО). Им запретят выпускать субординированные облигации типа Т2, которые по правилам списываются при более сильном падении нормативов, чем суборды типа АТ1. ЦБ выступает за постепенное «замещение» облигаций одного типа новыми, чтобы повысить устойчивость крупнейших игроков в стрессе. Чтобы повысить интерес инвесторов к таким инструментам, ЦБ готов отказаться от обязательной бессрочности для субордов типа АТ1 — минимальный срок может составить 10 лет.

ЦБ также намерен разрешить банку восстанавливать списанный номинал по субордам, если его финансовая устойчивость улучшится. Со временем часть капитала можно будет направить обратно инвесторам, если это не будет приводить к новому падению норматива Н1.1 ниже 7,5%. На время восстановления запаса по капиталу для банка будут действовать ограничения на выплату дивидендов.

Регулятор предлагает поднять предельную ставку для инструментов с плавающим купоном до «ключевая ставка + 10 процентных пунктов». Сейчас ее максимальное значение — «ключевая ставка + 5 п.п.». Порог для субордов с фиксированной ставкой Банк России пока пересматривать не планирует: в докладе фигугрирует текущее значение 15%.

Кроме того, регулятор планирует несколько точечных мер. Одна из них — ограничить стоимость акций при конвертации (не выше 0,8х балансовой стоимости). По мнению ЦБ, это будет «отражать дисконт за более слабый финансовый профиль» банка.

Как следует из доклада ЦБ, новый, повышенный триггер списания субордов заработает с 1 января 2027 года. Тогда же начнут действовать новые триггеры по Н1.0, Н1.1 и Н1.2 для остановки процентных выплат по таким бумагам и новые предельные значения ставок по подобным бондам с плавающим купоном. Полный пакет, включая отказ от бессрочности, механизм восстановления и запрет срочного долга для СЗКО, по замыслу ЦБ, вступит в силу в первом квартале 2028 года — для этого потребуются поправки в законы «О банках», «О рынке ценных бумаг» и «Об акционерных обществах». У банков будет год, чтобы переоформить переходные выпуски под новые требования.