Почему акции НОВАТЭКа сохраняют интерес, несмотря на падение прибыли — мнение АКБФ

Финансовые результаты НОВАТЭКа за 2025 год оказались неоднозначными: выручка снизилась на 6,5% (до 1,446 трлн руб.), нормализованная EBITDA — на 14,7% (до 859 млрд руб.). Акционеры получили дивиденды в размере 82,73 руб. на акцию при прогнозе 120 руб. Однако долгосрочная инвестиционная история компании остаётся связана с масштабным расширением СПГ-проектов.

Аналитики АКБФ сохраняют рекомендацию «покупать», видя потенциал роста около 16%.

Новые СПГ-проекты могут значительно увеличить производство

Согласно Энергетической стратегии РФ до 2050 года, до 2030 года должны быть запущены «Арктик СПГ-1», «Мурманский СПГ» и «Обский СПГ». Прогноз производства СПГ НОВАТЭКом в 2026–2032 годах повышен с 61 до 82 млн тонн. При этом сохраняется неопределённость с флотом газовозов — для реализации планов потребуется до 82 судов ледового класса к 2032 году.

Дефицит газа поддерживает долгосрочные перспективы

Дефицит мирового рынка газа в 2026 году оценивается в 10–15%. В базовом сценарии дефицит может сохраниться вплоть до 2031 года. Соотношение чистого долга к EBITDA по итогам 2025 года составило около -0,05х — одна из лучших позиций в отрасли.

Оценка и рекомендация

Прогноз EBITDA на 2026 год — 1,2 трлн руб., на 2027 год — 1,5 трлн руб. Прогноз дивидендов за 2026 год — 94 руб. на акцию (рыночный консенсус — около 60 руб.). Справедливая стоимость снижена с 1422,93 до 1167,95 руб., потенциал роста — 16%. Дисконт на риски повышен с 30% до 40%. Рекомендация — «покупать».

Подпишитесь на наш Telegram-канал для оперативных новостей с фондового рынка.
Откройте ИИС до конца 2026 года и получите налоговый вычет + акцию «Татнефти» в подарок.




#НОВАТЭК #NVTK #AKBF #СПГ #газ #прогноз #покупать