Почему доходность вкладов падает раньше ключевой ставки и какие инструменты использовать, чтобы защитить капитал

Центробанк снизил  ключевую ставку до 14,5%. Это уже восьмое подряд снижение, и всякий раз это осуществлялось плавно и аккуратно — не более чем на 0,5–1 п.п. Коммерческие банки при этом начали снижать свои ставки еще раньше решения регулятора. Эксперты считают, что в ближайшей перспективе депозиты будут все менее выгодными. Разбираемся, как рационально распорядиться средствами в сложившейся ситуации, чтобы не только сохранить их, но и получить максимальную доходность.

На опережение снижения

Снижение ключевой ставки было ожидаемым, как и то, что оно не будет резким — хоть к этому и призывали в связи с замедлением темпов роста экономики. При этом коммерческие банки, ориентирующиеся на КС, пошли на опережение — они меняли условия по вкладам быстрее, чем ЦБ корректировал ставку. На момент написания этой статьи средняя ставка коммерческих банков по полугодовому вкладу составляет 13,14% (-0,54 п.п. по сравнению с мартом), по трехмесячным вкладам — 13,68% (-0,35 п.п.), по годовым вкладам — 12,28% (-0,28 п.п.).

Рис. 1. Динамика изменения ключевой ставки с осени 2013 года по весну 2026-го. Источник

Почему так происходит? Банки зарабатывают на разнице между ставкой по кредитам и ставкой по вкладам. Снижая ставки «авансом», банки заранее подстраиваются под будущие реалии. Они понимают, что нынешняя ставка, скорее всего, не задержится надолго: следующее заседание ЦБ по ставке состоится 19 июня, а тенденция на снижение, пусть и плавное, наметилась с июня 2025 года — и этот тренд сохраняется. Эксперты считают, что к концу года ставка будет в диапазоне 10-12%.

Рис. 2. Как менялись средние ставки по вкладам в топ-20 российских банков с 2024 года по I квартал 2026-го. Источник

Представим, что банк открывает вклад на год. Если сегодня он даст клиенту 14%, то через полтора месяца, когда КС может опуститься, банк будет обязан платить старую высокую ставку, хотя деньги в экономике уже стали дешевле. Чтобы не терять прибыль в будущем, банк уже сегодня предлагает меньше 14%. То есть банки «забронировали» себе маржу на будущее, так как уверены: завтра деньги будут стоить еще дешевле.

Как мы уже писали, сейчас банки перешли в режим жесткой экономии и накопления резервов — им выгоднее отказать восьми из десяти заемщикам, пусть и благонадежным. Одновременно с этим чистая прибыль банков впервые за три года сократилась: в 2026 году долги по кредитам и займам впервые достигли 45 трлн руб. При этом объем «плохих» долгов приблизился к критической отметке.

В январе 2026 года объем средств физлиц на депозитах и счетах сократился более чем на 1 трлн руб. (до 62,5 трлн) — такого сильного падения за один месяц раньше никогда не было. Кроме того, в марте вклады по депозитам опустились до минимума с октября 2023 года.

Аналитики считают, что грядет системный банковский кризис — вполне возможно, что уже этой осенью.

Распределять и не бояться

В сложившейся ситуации аналитики советуют прибегать к старому доброму методу диверсификации — то есть перераспределению активов по разным финансовым инструментам. И пока банковский сектор готовится к системным потрясениям и «режет» доходность, внимание рациональных инвесторов все больше переключается на кредитные потребительские кооперативы (КПК). Они становятся одним из наиболее популярных и эффективных инструментов в корзине диверсификации.

К началу 2026 года кредитные кооперативы выдали почти в 7 раз больше займов по сравнению с его началом. Средний чек займа вырос с 3,1 млн до 7,1 млн руб.

В отличие от банков, которые снижают ставки с запасом на будущее, кредитные кооперативы ориентируются на реальную доходность своего портфеля займов. Это позволяет им в сегодняшних условиях, оставаясь в рамках нормативов ЦБ, предлагать ставки, существенно превышающие банковские — например, сейчас в КПК можно вполне рассчитывать на 25% и выше.

Рис. 3. Пример расчета* доходности в кредитных потребительских кооперативах. Источник 

*Расчет носит приблизительный характер и не является офертой. 

Подведем итог: в условиях, когда депозиты обновили минимумы, а банковская маржа сокращается, перераспределение части активов в пользу кредитных потребительских кооперативов выглядит как логичный шаг для тех, кто стремится защитить свой капитал от системных рисков банковского сектора и ищет более устойчивые и доходные финансовые инструменты.