Информация
Блог им. ZavodInkab
Перед IPO принято показывать витрину. Мы покажем нашу финансовую кухню
- 17 июня 2026, 17:13
- |
Перед IPO принято показывать только хорошее. Мы поступим иначе — сами разберём те цифры в нашей отчётности, которые вызывают больше всего вопросов.
Выручка и маржа. Выручка-2025 по МСФО — около 5 млрд руб. (−18% к 2024). Но падение чисто ценовое, на фоне высокой ставки: физический объём производства вырос на 13%, до 75 889 км. EBITDA — около 1 млрд руб. (−3%), рентабельность 20,6% — рекорд компании и пятый год роста подряд. С каждого километра кабеля мы стали зарабатывать больше, а не меньше.
Чистая прибыль. По итогам года она минимальна, и причина одна — процентные расходы (750 млн руб.). Это прямое следствие долга, который мы и гасим средствами IPO.
Долг. Сформирован под зарубежные проекты (США, Европа), замороженные в 2022 году. План — погасить банковскую часть деньгами от размещения, оставив только льготный заём ФРП с погашением в 2030-м. После этого процентная нагрузка резко снижается, а прибыль начинает расти.
Риски, о которых честно стоит сказать. Высокая дебиторская задолженность — но значимая её часть обеспечена долгосрочными поступлениями по ранее проданным активам и в финансовой модели не учтена. Второй момент — публичных аналогов в России нет, поэтому оценку мы строим на прогнозных показателях, а не на готовом рыночном мультипликаторе.
Устойчивость. Бизнес-модель прошла кризисы 2014, 2022 и 2025 годов. Минимальная EBITDA на текущих рынках присутствия — 1 млрд руб. в год даже при охлаждении спроса. Поэтому идея размещения — не рост любой ценой, а расшивка долга и последующая переоценка компании.
Ведь всё это ради бесплатных денег и продажи по завышенной цене. Ну хотя бы раз кто сказал, как всё обстоит.
Или потому, что так быстро рост, что неуспеваете ?
Долги значит давят, а разговоры о дивидендах. Это вообще как?
Вы не мтс, где выручка под триллион, и есть откуда вынуть.
Вы расплачивается частью компании, для того, что бы долг отдать. По сути реальюизация залога. Токстб маржинкол?
Уважаемый Путешественник, по вашим вопросам:
1. Вы расплачивается частью компании, для того, что бы долг отдать. — это верно. И нормально для рынка.
2. Банки перекредитовать могут, но мы не хотим. Поэтому собственник «расплачивается частью компании»
3. Выплата дивидендов предусмотрена Див.политикой в размере не менее 50% от Чистой прибыли. Чистая прибыль высвобождается после погашения кредитов и за счет роста выручки и Ebitda в 2026ом году.