Форекс и крипта на неделе 8-12 июня: в NPB Markets ждут CPI, ЕЦБ и сигнала по риску

Эта неделя для валютного и криптовалютного рынка начинается не с тренда, а с напряженного ожидания. Инвесторы уже понимают, что главный вопрос ближайших дней — не в том, вырастет ли волатильность, а в том, где именно она ударит сильнее: в долларовых парах, в евро после ЕЦБ или в крипте, которая остается зависимой от ETF-потоков и настроений по рисковым активам.

Пик риска приходится на среду, когда США публикуют CPI за май. В четверг волатильность может сохраниться из-за PPI, заявок по безработице и решения ЕЦБ, а в пятницу фокус сместится на британский ВВП и индекс настроений Мичиганского университета.

Главное событие недели — инфляция в США за май, которая выйдет 10 июня. По данным Kiplinger, рынок ждет ускорения headline CPI из-за роста энергокомпоненты, при этом базовая инфляция может остаться более сдержанной. Для ФРС это неприятная комбинация: экономика еще не выглядит слабой, а цены снова дают повод не торопиться со снижением ставки.

Аналитики NPB Markets считают, что до публикации CPI доллар может сохранять преимущество против евро, фунта и сырьевых валют. Логика простая: если рынок боится инфляции, он покупает доллар и закладывает более жесткую ФРС. Но после релиза возможна резкая смена направления. Мягкий CPI способен запустить фиксацию прибыли по доллару, особенно в EUR/USD и GBP/USD.

Экономисты Wells Fargo во главе с Томом Порчелли, которых цитирует Kiplinger, ожидают заметного вклада энергии в майскую инфляцию. Это значит, что рынок будет смотреть не только на итоговый CPI, но и на структуру отчета. Если рост цен окажется широким, а не только энергетическим, доходности облигаций могут пойти выше, а доллар получит новый импульс.

Для евро ключевой день — 11 июня, когда ЕЦБ объявит решение по ставке. IG указывает, что рынки почти полностью закладывают повышение ставки на 25 б.п. В нормальной ситуации это могло бы поддержать евро, но сейчас EUR/USD зависит не только от ЕЦБ. Если американский CPI выйдет сильным, разница в ожиданиях по ФРС и ЕЦБ снова может сыграть в пользу доллара.

В NPB Markets отмечают, что евро на этой неделе может оказаться в ловушке: позитив от жесткого ЕЦБ будет работать только при умеренной инфляции в США. Если CPI окажется выше прогноза, EUR/USD рискует снова уйти в защитный сценарий, где инвесторы покупают доллар даже против валют с собственной жесткой монетарной историей.

Фунт получит свой отдельный тест 12 июня, когда Великобритания опубликует данные по ВВП и промышленности. Директор Cambridge Currencies Энтони Булл выделяет эту статистику как важный фактор для GBP на неделе. Но для GBP/USD американский CPI все равно будет событием номер один: сильная британская статистика может помочь фунту против евро, но не обязательно против доллара.

На крипторынке ситуация тоньше. Bitcoin пытается стабилизироваться после сильной просадки, но восстановление пока не выглядит уверенным. CoinDesk пишет, что рынок внимательно следит за американской инфляцией, решением ЕЦБ и потоками в спотовые ETF. Оттоки из ETF стали одним из главных факторов давления на BTC в последние недели.

Деривативный desk Laser Digital, по данным CoinDesk, отмечал, что распродажа крипторынка прошла без одного очевидного катализатора. Это важная деталь: когда падение идет не из-за одной новости, а из-за совокупности факторов — ETF-оттоков, доходностей, нефти, геополитики и ликвидаций — восстановление обычно тоже требует нескольких подтверждений.

По оценке NPB Markets, для Bitcoin сейчас критична зона доверия, а не только технические уровни. Если после CPI доходности снизятся, а ETF-потоки стабилизируются, BTC может попытаться вернуться к восстановлению. Но если инфляция усилит ожидания жесткой ФРС, крипта снова окажется под давлением как высокорисковый актив.

Если CPI окажется выше ожиданий, рынок, вероятно, снова сыграет в пользу доллара. Для EUR/USD, GBP/USD и криптовалют это будет негативный сценарий: рост доходностей и снижение аппетита к риску обычно давят на высокорисковые активы.

Ethereum выглядит чуть слабее Bitcoin из-за меньшей институциональной поддержки в моменте. Для ETH важны не только макроусловия, но и общая готовность рынка снова брать риск. Пока страх остается высоким, отскоки по альткоинам могут быть резкими, но короткими.

Базовый сценарий недели: доллар сохраняет силу до CPI, евро ждет ЕЦБ, фунт реагирует на британский ВВП, а крипта остается зависимой от ETF-потоков и доходностей. Главная развилка — среда, 10 июня. Если CPI окажется мягче ожиданий, рынки могут быстро перейти в режим risk-on. Если инфляция будет горячей, неделя пройдет под знаком сильного доллара и осторожности в крипте.