6 трлн рублей дефицита. Кто за это заплатит?

Часть 1. Что происходит с бюджетом России и почему это важно

Вы наверняка уже не раз видели новости про дефицит бюджета.

⚠️На этой неделе вышли очередные данные:

• По итогам мая дефицит федерального бюджета достиг 6 трлн рублей или 2,6% ВВП.
• Год назад за аналогичный период он составлял 3 трлн рублей или 1,4% ВВП.
• Более того, текущий дефицит уже превысил запланированный на весь 2026 год показатель в 3,8 трлн рублей.

Тема настолько важная, что мы решили сделать небольшую серию постов про бюджет, инфляцию, экономику и возможный уход Эльвиры Набиуллиной с поста главы ЦБ после окончания её полномочий.

Всё это напрямую влияет на ставки по депозитам, стоимость недвижимости, доходность инвестиций и сохранность капитала.

Начнём с самого главного.
Почему инвестору вообще должен быть интересен дефицит бюджета?

На первый взгляд кажется, что это проблема Минфина, чиновников и экономистов.
Но на практике любой дефицит бюджета рано или поздно нужно чем-то закрывать.

Если семья тратит больше, чем зарабатывает, ей приходится либо занимать деньги, либо сокращать расходы, либо искать дополнительные источники дохода.
С государством всё работает примерно так же.

Особенно сейчас, когда расходы остаются высокими, а крепкий рубль снижает нефтегазовые доходы бюджета в рублёвом выражении. Формально нефть может стоить дорого, но государство получает меньше рублей за каждый экспортный доллар.

Поэтому главный вопрос на ближайшее время звучит очень просто:
Кто в итоге заплатит за этот дефицит?

Именно ответ на этот вопрос будет определять доходность вкладов, облигаций, акций и недвижимости в ближайшие годы.
В следующем посте разберём три основных способа, которыми государства обычно закрывают бюджетные дыры. И почему некоторые из них могут оказаться весьма неприятными для инвесторов.

Вывод:

Размер дефицита бюджета может оказаться гораздо более важным показателем для вашего капитала, чем ежедневные колебания рынка или очередное заседание ЦБ.

Но сам по себе дефицит — это только начало истории.
В следующих частях разберём, какими способами государство может закрывать дефицит бюджета, уход Набиулинной и почему это напрямую касается вкладов, облигаций, недвижимости и других инвестиций.