Северсталь: слабый квартал без сюрпризов

Результаты за 1 квартал вышли слабыми, но в рамках ожиданий рынка.

📍Ключевые факты:

— выручка −19% г/г
— EBITDA −54% г/г
— маржа EBITDA ~12% (против ~22% год назад)

— свободный денежный поток отрицательный
— чистый долг вырос до ~62 млрд руб

— чистая прибыль практически обнулилась

📍Что происходит

Основное давление — со стороны цен и спроса.

— внутренний рынок слабый
— доля полуфабрикатов растёт
— продукция с высокой добавленной стоимостью снижается

Фактически компания работает в фазе:
снижения маржи при стабильных объёмах.

📍Вывод

Это не история компании — это история цикла.

Металлурги сейчас зависят не от эффективности,
а от цен на сталь.

Пока нет восстановления цен — роста не будет.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией

#CaesarCapital #Инвестиции #Северсталь #Металлурги