Что случилось с NIKE ?

Сегодняшнее резкое падение акций Nike на 14% представляет собой классический случай «продажи на новостях», когда лучшие, чем ожидалось, квартальные результаты были полностью омрачены разочарованием в прогнозах, что заставило инвесторов разбежаться. Компания опубликовала отчет о прибыли за третий квартал 2026 финансового года после закрытия рынка 31 марта 2026 года, и хотя основные показатели выглядели солидно, прогнозы, сделанные во время телефонной конференции по итогам отчетности, спровоцировали распродажу, которая продолжилась и на сегодняшней торговой сессии.

Nike превзошла прогнозы Уолл-стрит по прибыли и выручке за третий финансовый квартал, но представила более слабый, чем ожидалось, прогноз продаж на текущий квартал. В частности, финансовый директор Мэтт Френд заявил, что Nike ожидает снижения продаж в текущем четвертом финансовом квартале на 2-4% по сравнению с прогнозами Уолл-стрит о росте на 1,9%, а в течение всего календарного года компания ожидает падения продаж на несколько процентов. Прогноз был особенно тревожным, учитывая, что ритейлер предупредил о снижении продаж до конца календарного года, в первую очередь из-за ожидаемого 20-процентного падения на ключевом китайском рынке в текущем квартале.

Слабость рынка Большого Китая остается критическим уязвимым местом в истории восстановления Nike. Рынок Большого Китая продолжал сокращаться, выручка снизилась на 7% до 1,62 млрд долларов за квартал, хотя эта сумма превзошла прогнозы аналитиков в 1,50 млрд долларов. Генеральный директор Эллиот Хилл, возглавляющий усилия компании по реструктуризации, признал неравномерность прогресса, заявив, что «темпы прогресса различаются по всему портфелю». Хотя оптовая выручка показала рост на 5%, это было компенсировано снижением прямых продаж на 4%.

К проблемам Nike добавляются значительные потери маржи из-за тарифов. Валовая маржа упала на 1,3 процентных пункта до 40,2%, в основном из-за увеличения затрат, связанных с североамериканскими тарифами, в то время как чистая прибыль резко снизилась до 520 миллионов долларов, что представляет собой снижение на 35% в годовом исчислении. Эти тарифные факторы оказывают давление на валовую маржу примерно на 320 базисных пунктов, создавая структурную проблему прибыльности, которая усугубляет опасения по поводу роста выручки.

Более широкий рыночный контекст сегодня практически не смягчил падение акций Nike. Индекс S&P 500 подскочил на 0,8%, отскочив от уровней около нижней границы нисходящего трендового канала, поскольку рынки восстановились на фоне надежд на прекращение напряженности в ближневосточном конфликте. Это резкое расхождение между падением акций Nike на 14% и уверенным ростом S&P 500 подчеркивает, насколько сильно инвесторы наказали акции. Сектор спортивной одежды сталкивается с сильным конкурентным давлением со стороны таких брендов-претендентов, как Hoka и On Holding, которые захватывают долю рынка в течение «года перезагрузки» Nike. Учитывая рост объемов продаж более чем вдвое по сравнению со средним показателем и достижение акциями новых 52-недельных минимумов, сегодняшняя динамика цен отражает глубокий скептицизм относительно того, насколько долгосрочным окажется восстановление Nike до 2027 года или позже.