Упитанный кот и 14 ярдов за неделю: что на самом деле скрывается за ростом международных резервов РФ?

… Москва. 5 марта. INTERFAX — Международные резервы России на 27 февраля составили $811,1 млрд, сообщил Банк России.

По состоянию на 20 февраля международные резервы равнялись $797,2 млрд. Таким образом, за неделю они увеличились на $13,9 млрд...

Привет, коллегам и друзьям! С вами я, вновь на связи. Нюхнули мы пороху в 1998-м, когда наше поколение трейдеров делилось на тех, кто успел уйти в «кэш», и тех, кто познавал дзен, наблюдая, как депозиты превращаются в фантики. С тех пор воды утекло много, через разные кризисы проходили, но привычка анализировать цифры осталась намертво.

Давайте и сегодня просто, без заумных терминов (как на кухне за чаем), разберем новость, от которой у некоторых коллег зачесались ладошки, а у других — наоборот, появилось чувство спокойствия. Заголовок гласит: «Международные резервы РФ с 20 по 27 февраля увеличились на $13,9 млрд».

Цифра красивая: было $797,2 млрд, стало $811,1 млрд. Прирост под 14 ярдов зелени всего за неделю! Для нас, людей, помнящих тощие времена, это звучит как музыка. Но давайте как опытные саперы: сначала посмотрим, а потом уже будем радоваться.

Часть 1. Откуда ветер дует? (Или почему это случилось)

Прикинем, что международные резервы — это большая заначка твоего самого запасливого соседа. Там есть доллары, евро, юани, немного золотишка в слитках и пара-тройка ценных бумаг. Резервы растут по двум причинам: либо сосед много заработал и отложил, либо выросла цена того, что уже лежит в его тумбочке (например, золото подорожало).

В нашем случае, скорее всего, сыграл второй фактор. Центральный банк — консерватор еще тот, он не бегает на биржу каждую неделю с целью «урвать». Резервы подскочили на $13,9 млрд — это запахло переоценкой. Скорее всего, сильно подросла цена золота на мировых рынках (а она любит скакать, когда в мире штормит) или укрепились курсы валют, в которых хранится наша «заначка» (например, евро или фунт по отношению к доллару).
Вывод №1 (Аналитический): Рост резервов — это не всегда активные действия правительства. Часто это просто «рыночная инерция». Хорошая новость в том, что подушка безопасности толстеет без лишних усилий. Плохая новость в том, что если это заслуга золота, то оно штука волатильная: сегодня выросло, завтра упало. Но сам факт наличия $811 млрд — это как хороший запас консервов на зиму: кушать хочется, а страха нет.

Часть 2. А что это нам дает? (Реальная жизнь против страха)

Тут я вспоминаю 2008 год. Тогда многие паниковали: «Все пропало, доллар будет по 100!». Но у страны были накоплены резервы, и это позволило не впасть в дикий штопор. В 2014-м история повторилась, но уже жестче. Резервы — это не деньги, которые раздадут населению. Это амортизатор.

Представь, что ты едешь на старой «шестерке» по кочкам. Без амортизаторов тебе просто вытрясет душу, а машина развалится. С хорошими амортизаторами ты проедешь, хоть и трясти будет. Вот резервы — это и есть такие амортизаторы для экономики.

Если курс рубля начнет бешено падать (тьфу-тьфу-тьфу!), Центробанк выйдет на рынок и начнет продавать валюту из этих запасов, чтобы сбить панику и не дать доллару улететь в космос. Если упадут цены на нефть (а мы к этому привычные), резервы позволяют профинансировать бюджетные дыры, не влезая в дикие долги.

Вывод №2 (Практический): Рост резервов до $811 млрд — это сигнал: «Подушка безопасности накачана». Это снижает риск дефолта (как в 98-м, упаси Боже!) и делает нашу финансовую систему более устойчивой к внешним пиз… пардон, неприятностям. Для простого человека это значит, что у властей есть пространство для маневра, чтобы сглаживать экономические бури.

Часть 3. Лирическое отступление про «чемодан без ручки»

Знаете, есть активы, которые называют «чемодан без ручки». И нести тяжело, и бросить жалко. Раньше такими чемоданами были американские гособлигации. Мы их держали, а они то доходность теряли, то политики на них косо смотрели.

Сейчас структура резервов поменялась. Там больше золота, больше юаней, больше других дружественных валют. И это правильно. Нельзя хранить все яйца в одной корзине, особенно если корзина эта периодически норовит дать тебе по голове. Тот факт, что резервы растут на фоне геополитической турбулентности, говорит о том, что наша внешняя торговля пока работает: нефть, газ, удобрения, зерно — всё это продается. Деньги поступают в страну, конвертируются и пополняют закрома.
Вывод №3 (Стратегический): Диверсификация работает. Рост резервов показывает, что механизм внешней торговли адаптировался к новым реалиям. Да, мы не покупаем столько айфонов, сколько раньше, но стратегический запас прочности копится.

Часть 4. Прогноз для России (Мое субъективное «старорежимное» мнение)

Друзья и коллеги! Оглядываясь на 1998, 2008, 2014 и 2020-й, сейчас скажу вам вещи, которые, быть может- многих удивят.

В краткосрочной перспективе (ближайший год): При таких резервах ($811 млрд — это серьезный вес в мировом топе) у правительства нет нужды трястись над каждой копейкой. Курс рубля, скорее всего, будет под контролем. Если не случится глобального апокалипсиса (вроде закрытия всей нефти разом, что уже маловероятно), то сильной девальвации, как в 2014-м, ждать не стоит. Скорее всего, продолжится «болтанка» в диапазоне, к которой мы привыкли.

В долгосрочной перспективе (3-5 лет): Резервы — это не панацея. Это как большой бак с бензином. Когда двигатель (экономика) работает плохо, а бензин рано или поздно кончится. Задача сейчас не просто копить валюту, а раскрутить маховик внутренних инвестиций. Деньги должны работать внутри страны, а не просто лежать мертвым грузом. Но, как оптимист со стажем, я вижу в этих цифрах знак стабильности. Пока есть такая подушка, у страны есть время и возможность развернуться лицом к своим внутренним проблемам, не оглядываясь панически на Запад с вопросом: «А дадите ли вы нам еще денег?».(купив у нас чего то ещё:))

Итого: (или что сказать жене, когда она спросит про новости)

Если вы спросите меня: «Ну что, Владимирыч, бежать покупать доллары или паниковать?» — я отвечу: сидим ровно на ж… Рост резервов до $811 млрд — это хорошая новость. Это не повод бежать и открывать шампанское, но повод спать чуть спокойнее. Наша финансовая система сейчас похожа на упитанного кота: неповоротливого, но с хорошим запасом жирка на случай суровой зимы.

Нам, трейдерам старой закалки, остается только наблюдать, вовремя корректировать портфели и помнить: деньги любят счет, а резервы любят, когда их считают и правильно хранят.

Ваш коллега по цеху(человек, помнящий курс доллара по 6 рублей до деноминации).Всем профита и нервов покрепче! Увидимся в рынках!
Статья полная, без ссылки на другие площадки. Часто пишу здесь