СЕЛЕКТЕЛ - разбор выпуска и эмитента

СЕЛЕКТЕЛ — разбор выпуска


➡️ СЕЛЕКТЕЛ 001Р-07R $RU000A10EEZ9
*️⃣Рейтинг: 🅰️+/🅰️🅰️- (АКРА/Эксперт)
*️⃣Купон: 15% / YTM — 16,1% — ежемесячный
*️⃣Без оферт
*️⃣3 года до погашения
⏰ Старт торгов: 14:45
▶️ Выпуск включен в Сектор Рынка инноваций и инвестиций**

❗️Разбор финансов: Данные за 9 месяцев 2025 года по РСБУ:

*️⃣Выручка: 11,8 млрд. (9,4 млрд.)
*️⃣Чистая прибыль: 1,8 млрд. (2,2 млрд.)
*️⃣Краткосрочные заёмные средства: 10,8 млрд. (4,7 млрд год к году)
*️⃣Долгосрочные заёмные средства: 11 млрд. (11,3 млрд.)
*️⃣Проценты к уплате: 1,9 млрд. (968 млн.)
*️⃣Денежные средства:  5,1 млрд. (3,2 млрд.)

➤ Долговая нагрузка адекватная.
♦️Чистый долг/EBITDA = 1,7х — комфортный уровень.
♦️ICR ~2,5х: процентные расходы давят, но бизнес справляется.
♦️Свободный денежный поток около нуля — весь кэш уходит в капекс (ЦОД, железо, AI-инфраструктура). Это осознанная стратегия роста, а не признак проблем.
👉 Цель займа — рефинанс + стройка, не латание дыр.

🗞 Биржевая история состоит из следующих активных в обращении бумаг:

— $RU000A1089J4
Селектел 001P-04R на 4 ярда со скорым погашением (начало апреля).
Новинка будет использована под рефинанс этого выпуска,

— $RU000A106R95
Селектел 001P-03R на 3 ярда гасится во второй половине августа.
Ожидаем, что в скором времени эмитент снова засветится на облигационном рынке для погашения этого выпуска;

— $RU000A10A7S0
🔥 Селектел 001P-05R — довольно короткий флоатер, торгуется сейчас по 103,4%, что негуманно, однако из альтернативных выпусков купонная доходность интересная — 19,5%;

— $RU000A10CU89 Селектел 001P-06R — погашение в 2028 году, выглядит как конкурент новинки с купоном 15,4%.

Вывод: качественный эмитент с понятной бизнес-моделью и низким кредитным риском. Бумага интересна в портфель как стабильный фикс, но каких-то интересных доходностей тут ждать не стоит. Разве что разбавить свой рискованный ВДО портфель щепоткой надежности.

— Не является инвестиционной рекомендацией

Больше аналитики, новостей и разборов в моем Телеграмм канале