ВТБ. Вышли условия конвертации префов! Считаем дивиденды за 2025 и 2026 год⁠

Вчера вышла очень важная новость, которую ждал каждый инвестор ВТБ, а именно параметры конвертации привилегированных акций ВТБ. Наконец-то посчитаем, какие могут выплатить дивиденды (не только за 2025, но и за 2026 год) какая справедливая стоимость акции и что я делаю с акциями ВТБ, давайте начнем!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Смотрите также:

• 🏦Сбербанк отчет за январь 2026 года по РПБУ. Рекорд по Чистой прибыли! Прогноз дивидендов на следующий год

• Самолет. Письмо правительству о кредите на 50 млрд.р. Что происходит с компанией?

• МРСК: итоги 9 месяцев 2025. Кто выплатит больше всех дивидендов и у кого наибольший апсайд.

• Какие компании могут заплатить спец. дивиденды в 2026 году?

❗Напоминаю ключевым документом стало распоряжение Президента РФ от 12.06.2025 № 233-рп. Согласно этому документу, доходы федерального бюджета от дивидендов ВТБ за период 2024–2028 годов будут целевым образом направляться на финансирование Объединенной судостроительной корпорации (ОСК). 10 июля банк ВТБ выплатил 25,58 руб на акцию, див.доходность 27,41%.

🔸Получение чистой прибыли по итогам 2025 года в размере 500 млрд.руб и банк справился с этим✅

🔸Цена конвертация префов ВТБ.
Итак, вышла новость о том, что привилегированные акции ВТБ будут сконвертированы в обыкновенные акции по 82,7 р! ( Это средневзвешенная цена обыкновенных акций за 2025 год). Большой позитив, но рынки ее игнорируют сейчас объясню.

При конвертации по 82,7 руб итоговое количество обыкновенных акций вырастет с 6 620 418 283 до 12 925 478 382 штук.

При конвертации по 50 руб (такой риск был) в таком случае количество обыкновенных акций выросло с 6 620 418 283 штук до 17 048 987 688 штук.

Т.е размытие присутствует, но не такое большое какое могло быть!

Минфин действительно пошел на встречу многострадальным миноритариям ВТБ, как это ни странно.

🔸Норматив достаточности капитала.

Осталось последнее условия для расчета дивидендов это коэффициент выплат, поскольку ВТБ нужно соблюсти норматив достаточности капитала. Как сказал господин Костин "диалог с ЦБ идет, но трудно". Поэтому я не думаю, что заплатят 50% от чистой прибыли. Ориентироваться будем на 25% или 35% (если заплатят 50%, что вряд ли, то будет праздник!)

Сценарий при 25% от чистой прибыли: 9,67 руб или 10,8% див.доходности

Сценарий при 35% от чистой прибыли: 13,54 руб или 15,2% див.доходности

А за 2026 год при прибыли выполнении условии по чистой прибыли: 650 млрд. руб и новом количестве обыкновенных акций выходит:
Сценарий при 25% от чистой прибыли: 12,5 руб или 14% див.доходности

Сценарий при 35% от чистой прибыли: 17,6 руб или 19,8% див.доходности

Сценарий при 50% от чистой прибыли: 25 руб или 28,4% див.доходности

💵 Справедливая оценка акций

❓Справедливая оценка акций: 112,5 руб (апсайд 28%)
❓Справедливая оценка через 12 месяцев: 140 руб (апсайд более 60%)

ВТБ на удивление идет на встречу акционерам и тут явная недооценка в моменте (P/E=2.3). Дивиденды должны заплатить от 10,8 до 15,2% див.доходности. Но что мы всегда должны помнить о ВТБ, Газпроме и т.д и т.п.? В любой момент вы должны ждать подводные камни поэтому соблюдаем диверсификацию, не используем кредитные деньги у этих ребят в любой момент может пойти что-то не так. Что я делаю с акциями? Увеличил долю в ВТБ (приня все риски).

Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости