Сбербанк в октябре 2025 года: уверенное ускорение на пути к рекордным дивидендам

🏦 Октябрьский отчёт Сбербанка по РСБУ подтвердил: кредитная организация уверенно набирает скорость на фоне смягчения денежно-кредитной политики. Чистые процентные доходы за 10 месяцев выросли на 17,5% г/г, а в отдельно взятом октябре ускорились до 25,5% — это лучший результат за последние месяцы. Чистая прибыль за месяц достигла 149,6 млрд рублей (+11,5% г/г), что стало третьим подряд месяцем двузначного роста после летнего замедления .

📉 Комиссионные доходы по-прежнему под давлением высокой базы прошлого года (-2,6% г/г), но эта динамика ожидаема и не критична на фоне взрывного роста процентных поступлений. Рентабельность капитала остаётся высокой — 22,4%, расходы на резервы сократились на 20,6% г/г, а достаточность капитала (H1.0) составляет комфортные 12,8% .

📈 Ключевой драйвер — кредитование. Розничный портфель с начала года вырос на 5,1%, корпоративный перешагнул рубеж в 30 трлн рублей (+10,8% с начала года). В октябре банк выдал рекордные 3 трлн рублей корпоративным клиентам и 581 млрд — рознице. Ипотека прибавила 25,7% к сентябрю, составив 352 млрд рублей.

💼 Важнейшие новости пришли с политического уровня. На встрече с президентом глава Сбербанка Герман Греф заявил, что по итогам 2025 года банк рассчитывает на прибыль на 6% выше прошлогодней, что приведёт к новому рекорду дивидендов в 2026 году. Напомню, что в этом году Сбер уже выплатил акционерам 787 млрд рублей — абсолютный рекорд российского рынка. Потенциальный дивиденд за 2025 год может составить не менее 38 рублей на акцию (12,6% доходности к текущим ценам).

✅ Дополнительным позитивом стал комментарий Минфина: ведомство не поддерживает законопроект о налоге на сверхприбыль банков. Это снимает один из главных регуляторных рисков, которые рынок закладывал в оценку сектора.

🔍 Итог: Сбербанк остаётся «тихой гаванью» российского рынка. Оценка P/E = 4x и P/B = 0,86x сохраняет привлекательность, а дивидендная доходность 12-13% по итогам года выглядит надёжной. Банк не только адаптировался к снижению ставок, но и научился извлекать из этого выгоду за счёт роста работающих активов. Продолжаю держать бумаги в долгосрочном портфеле.

Актуальные прогнозы и разбор отчётностей — в нашем Telegram-канале.