SOFTLINE: Маржа растёт, чистая прибыль — нет. Что происходит?

📊 Итоги 2025:

• Выручка: 131,9 млрд ₽ (+9%)

• Валовая прибыль: +26% до 46,6 млрд ₽

• Маржа: 35,4% (+4,8 п.п.) 🎯

• EBITDA: 8,1 млрд ₽ (+14%)

• Чистая прибыль: 14 млн ₽ ▼ (давят % по долгам)

‼️ Главный тренд: Softline активно растит долю собственных решений — теперь это 32% выручки с маржой почти 75%! Это высокомаржинальный бизнес будущего.

И это все очень хорошо.

⚠️ Но есть нюансы:

— Чистая прибыль просела из-за дорогих кредитов

— Долговая нагрузка выросла до 1,8x EBITDA

— Новые облигации размещены под 19,5% годовых

🔮 Прогноз на 2026: выручка до 155 млрд ₽, EBITDA до 9,5 млрд ₽.

Учитывая, что ставка снижается, можно предположить, что у бизнеса появляются перспективы.

Я бы пока не стал бы брать. Но и распродавать тоже не спешим.

Сегодня попробуем сделать оценку, я подскажу, что можно сделать.