5 облигаций с умеренным риском и доходностью до 29%

Я собрал для вас 5 облигаций с не самым лучшим качеством, но с очень хорошей доходностью. На мой взгляд, их эмитенты не допустят дефолт как минимум в этом году, поэтому на этих бумагах можно заработать 20% и выше за ближайшие 12 месяцев. НЕ инвестиционная рекомендация. 

1. ВУШ БО 001P-05

• ISIN: RU000A10E6D0
• Доходность к погашению: 26,16%
• Дата погашения: 19.01.2028
• Цена (на 12.02.26): 97,7%
• Рейтинг эмитента: А- от АКРА

У ВУШа в прошлом году начались достаточно серьезные проблемки: плохая погода, перебои с интернетом, регулирование отрасли привели к тому, что выручка упала на 14%, EBITDA — на 43%, а чистый убыток составил 1,1 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью 2,9 млрд руб. год назад. Чистый долг/EBITDA вырос с с 1,2х до 3,5х.

Тем не менее, компания все еще наплаву. В 2026 году у компании лишь одно погашение в июле на 4 млрд руб. Думаю, ВУШ с ним справится, поэтому дефолта до конца года с высокой вероятностью не произойдет.

2. Самолет БО-П13

• ISIN: RU000A107RZ0
• Доходность к погашению: 29,27%
• Дата оферты: 03.02.2026
• Цена (на 12.02.26): 95,89%
• Рейтинг эмитента: А- от АКРА, А от НКР

Все слышали историю про господдержку Самолета. Если вдруг не слышали, то Самолет недавно обратился к государству за льготным кредитом в размере 50 млрд руб. Потом они заявили, что просили не денег, а субсидировать ставку и вообще уже ничего не хотят и господдержка не так уж и нужна. Здесь по-хорошему дождаться бы ответа государства, но я думаю, за облигации Самолета переживать явно не стоит. Даже если государство не поможет, у компании еще не настолько плачевное состояние, чтобы дефолтить. Еще годик точно поплавают. 

3. Полипласт П02-БО-04 

• ISIN: RU000A10BFJ6
• Доходность к погашению: 20,68%
• Дата погашения: 08.04.2027
• Цена (на 12.02.26): 106,72%
• Рейтинг эмитента: А от АКРА

Полипласт — растущая компания, которая в 2025 году инвестировала в производство огромные деньги (в основном заемные). Дальнейшая судьба компании будет зависеть от того, окупятся ли эти вложения или нет. Все основные погашения приходятся на 2027 год, поэтому в 2026 году бояться дефолта точно не стоит. Что будет дальше — узнаем из отчетов за 2026 год, но уже в первом полугодии того года компания нарастила выручку на 63%, EBITDA — на 70%, а чистую прибыль — на 59%.

4. АПРИ БО-002Р-04

• ISIN: RU000A107FZ5
• Доходность к погашению: 27,84%
• Дата погашения: 17.12.2027
• Цена (на 12.02.26): 98,38%
• Рейтинг эмитента:  BBB- от НКР, BBB- от НРА

Забавно, что облигация эмитента с рейтингом ВВВ- имеет доходность ниже, чем облигация от компании с рейтингом А. АПРИ – один из крупнейших региональных застройщиков. В третьем квартале 2025 года выручка компании выросла на 33%, а чистая прибыль – в три раза. Впланах на следующий год – увеличить выручку в два раза. 

Долговая нагрузка высокая: ЧД/EBITDA — 4,5х. При этом доля обеспеченного долга 81% — выше, чем у Самолета.  НКР обращает внимание, что структура погашения долга равномерна и в ближайшее время не предполагает пиковых выплат. В общем стандартная ВДОшка с умеренным риском. Посыпется только в случае если дефолтнет Самолет, но опять же, на мой взгляд, вероятность этого пока не высока. 

5. Сегежа 003P-06R

• ISIN: RU000A10CB66
• Доходность к погашению: 27,43%
• Дата погашения: 25.01.2028
• Цена (на 12.02.26): 98,49%
• Рейтинг эмитента:  BB- от Эксперт РА

Ну и на десерт у нас многострадальная Сегежа. Допка в прошлом году помогла, но не очень. Долговая нагрузка все еще высокая, а в этом году еще и погашений с офертами ожидается на 30 млрд рублей. 

Справится ли компания — сложно сказать, но она очень пытается. Например, активно размещает новые выпуски под 25%, и их даже покупают. Поэтому вполне вероятно, компания все же справится со своими долгами, по крайней мере, в этом году и не допустит дефолт. На крайняк всегда есть возможность сделать допку за счет материнской компании. 

На этом моя подборка закончена. Покупать эти облигации стоит только на свой страх и риск. Я не исключаю, что одна или несколько компаний из этого списка могут допустить дефолт в этом году. Но пока что, на мой взгляд, этот шанс невелик. 

Пишите в комментариях, что думаете и подписывайтесь на мой телеграм-канал, там я пишу про инвестиции, финансы и все, что с ними связано. Также в нем вы сможете найти PDF-файл с подборкой 20 качественных книг про инвестиции, трейдинг и политику. Забрать можно абсолютно бесплатно в закрепленном сообщении.