SVCB: растёт как на дрожжах, но всё ли гладко?

Совкомбанк за последние пару лет стал заметно крупнее — активы выросли до 4.3 трлн руб., кредиты физлицам идут рекой, особенно после покупки ХКФ Банка. Капитал крепкий, ликвидность высокая — банк явно не на грани.

Но есть нюансы:

— Прибыль падает: в прошлом году она снизилась почти на 30% — дорожают риски и расходы.
— Резервы растут: банк всё чаще откладывает деньги «на чёрный день» — качество кредитов вызывает вопросы.
— Деньги стали дорогими: ставка ЦБ 16%, а депозитов не хватает, чтобы покрыть все выданные кредиты — приходится брать дорогое фондирование.
— Дивиденды почти исчезли: вместо 10% доходности в 2023 году — теперь всего 2.6%.

Зато ROE остаётся высоким (14.6%), а акции торгуются со скидкой к балансовой стоимости (P/B = 0.77x). Всё это даёт умеренный потенциал роста — до 14.5 руб. (+9%), но без огня и драйва.

Вывод: банк сильный, но перегружен рисками. Подходит тем, кто верит в стабильность розничного сектора и готов ждать.

 СКАЧАТЬ полный анализ в PDF...

*Анализ носит исключительно информационный характер и не является рекомендацией к покупке или продаже.*