«Северсталь» (CHMF): фундаменталы в яме, а цена — нет

 

Отчётность по МСФО за 4 кв. 2025 г. 

Компания опубликовала итоги 2025 года — и они оказались худшими за последние 5 лет.

🔹 Чистая прибыль: ₽32 млрд (–79% г/г)  
🔹 EBITDA: ₽137.6 млрд (–42% г/г), маржа упала до 19.3% 
🔹 FCF: –₽30.5 млрд — впервые за долгое время отрицательный  
🔹 Дивиденды за 2025 г.: отменены (payout = 0%)  
🔹 Выручка: ₽712.9 млрд (–14% г/г) — из-за падения цен на сталь  

При этом:
✅ Долг сократился до ₽60.1 млрд, Net Debt/EBITDA = 0.16  
✅ Собственный капитал — ₽527 млрд, баланс остаётся крепким  
✅ Вертикальная интеграция и высокий ESG-рейтинг («АА» от Эксперт РА)

Но рынок это уже знал? Цена акций скорректировалась с ₽1306 (конец 2024) до ~₽966 к концу 2025, однако текущие мультипликаторы всё ещё выглядят завышенными:

— P/E (LTM): 25.9 при секторе 10–15  
— P/B: 1.65 против среднего по отрасли 0.8–1.2  
— ROE: всего 6.1% (сектор: 15–20%)  
— FCF Yield: –3.7%

📌 Вывод: несмотря на финансовую устойчивость, компания торгуется с премией на фоне коллапса прибыли и отрицательного FCF.
Целевая цена на основе консервативных мультипликаторов — ₽850, что на ~14% ниже текущей (~₽988).

> ℹ️ *Анализ носит исключительно информационный характер и не является рекомендацией к покупке или продаже ценных бумаг.*


СКАЧАТЬ полный анализ в PDF...




 

---

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.