Выкуп SFIN: владение без перерыва как это мило

Многие ждали от SFIN какого-то подвоха. И SFIN не обманул ожидания💪

Для участия в выкупе по 1256,4 руб. SFIN выдвинул дополнительное условие про непрерывность владения акциями после даты фиксации 22 ноября 2025 г.

Кусок новогодних праздников🎄 я посвятила составлению аргументации, почему это нарушает закон и права акционеров. И под бой курантов заслала в ЦБ🎩 А вдруг🌟

Объясню для вас вопиющесть ситуации⤵️

Условие о непрерывности, нестандартный формат и запоздалые сроки опубликования информации об этой непрерывности вызывают вопросики к добросовестности SFIN:

➡️законом непрерывность не требуется. Более того, в законе даже нет механизма, который позволил бы SFIN проверить эту самую непрерывность на равной основе ко всем участникам выкупа. 

Другими словами, неизбежно, что кто-то из прервавших непрерывность «проскочит» на удачу, а кому-то — откажут. 

Да, хотя SFIN и может проверить владение акциями на выборочные даты, но проверить непрерывность за весь период времени по каждому участнику выкупа возможности не имеет. Особенно с учетом того, что брокеры не собираются оказывать содействие в этом и будут принимать от своих клиентов заявки на выкуп исключительно на основании количества акций, принадлежавшего клиенту на дату фиксации 22 ноября 2025 г. 

➡️информация о непрерывности была транслирована пресс-релизом от 17 декабря 2025 г., что не является способом информирования акционеров о наличии права требовать выкупа и о порядке выкупа❌ А вот сообщение о проведении ОСА от 21 ноября 2025 г., напротив, как раз является официальным способом информирования✅ Однако это сообщение никакого условия о непрерывности не содержит, а, напротив, по содержанию соответствует закону.

➡️условие о непрерывности SFIN выдвинул с сильным запозданием только лишь 17 декабря 2025 г., то есть почти через месяц после даты фиксации 22 ноября 2025 г., начиная с которой якобы нужно было непрерывность соблюдать. Почему такое запоздание? Ответа нет. Но надеюсь, не потому что SFIN более трех недель выжидал, пока побольше народу прервёт непрерывность😈

➡️повестка дня ОСА была дополнена вопросом о крупной сделке, дающим право требовать выкупа, в самый последний момент — в 19:25 мск в пятницу 21 ноября 2025 г. 

И поэтому многие акционеры, имеющие право голоса на ОСА (и, соответственно, право требовать выкупа), но продавшие акции на бирже до 19:25 мск 21 ноября и таким образом прервавшие непрерывность (с учетом Т+1 расчеты по такой продаже состоялись 24 ноября 2025 г.), не только не знали про непрерывность, но даже и не знали про выкуп как таковой🙂

В общем, что тут скажешь🤔 Даже регистратор самого SFIN АО «Сервис-Реестр», который будет обрабатывать требования о выкупе и налоговые документы для расчета НДФЛ, не стал размещать условие о непрерывности на своем сайте, а визуально остался в рамках норм закона😐

Кстати, за последние 5 лет SFIN сделал 6 аналогичных выкупов по той же самой ст. 75 Закона об АО, причем последний из них недавно в 2024 г. И ни в одном из таких выкупов SFIN требований про непрерывность не выдвигал (ни пресс-релизами, ни сообщениями о проведении соответствующих ОСА)😐

Поэтому удивляет, что SFIN озаботился требованиями про непрерывность только вот сейчас применительно к текущему выкупу, который обещает быть популярным и посему затратным для SFIN. Или это, наоборот, не удивляет?🤡

Выкуп SFIN: что если прервали непрерывность?

SFIN выдвигает условие о непрерывности не в юридическом сообщении о проведении ОСА, а в неформальном пресс-релизе. 

А это заставляет сомневаться в том, насколько серьезно SFIN будет подходить к проверке непрерывности🤔

Другими словами, не является ли условие о непрерывности блефом🃏, призванным оказать психологическое давление на физиков и заставить их самоустраниться от участия в выкупе?

Иначе почему SFIN не включил информацию про непрерывность туда, куда её следовало бы включить по закону (официальное сообщение для акционеров о проведении ОСА от 21 ноября 2025 г.)? А включил эту инфу в простой пресс-релиз?

В то же время, SFIN массово заказал списки акционеров на следующие выборочные даты — 24, 25, 26 ноября, 2 и 5 декабря, 9, 10, 11 декабря, 18 декабря, 25 и 26 декабря (это даты уже после Т+1). Скорее всего, как раз для проверки непрерывности😒

Если в эти даты у вас на депо не было акций SFIN, то успешность вашего участия в выкупе особенно в зоне риска (даже если вы решите не предоставлять для целей расчета НДФЛ регистратору АО «Сервис-Реестр»брокерские отчеты, раскрывающие движения ваших акций, а излишне удержанный НДФЛ будете сами возвращать по 3-НДФЛ в 2027 г.)

Однако правда ли SFIN собирается проверять непрерывность по этим спискам или это тоже вариация блефа 🃏 — трудно сказать. 

📌Если непрерывность владения акциями прервалась, но вы желаете попытать удачу и податься на выкуп, то учитывайте следующее: 

➡️Отказ в выкупе со стороны SFIN: есть такой риск. Даже пусть отказ и противоречит закону😐 Причем уплаченную вами комиссию за подачу вами инструкции на выкуп (в зависимости от брокера, комиссия составит от 0 руб. до ±1550 руб.) брокер вряд ли вернёт. 

➡️Блокировка акций: ваши акции, которые вы предъявите к выкупу и которые SFIN откажется выкупать, могут на какое-то время остаться заблокированными (т.е. недоступными для торгов). В лучшем случае — до какого-то момента в феврале, а в худшем — вплоть до завершения процедуры выкупа в первых числах марта.

➡️Даунсайд котировки: вы должны оценить соотношение «доходность выкупа по 1256,4 руб. / риск невыкупа» относительно своей точки входа в SFIN. Другими словами, на случай если вы останетесь на руках с невыкупленными акциями SFIN (да еще и заблокированными до ±начала марта), то ваш прогноз по даунсайду котировки SFIN должен быть для вас приемлемым. Правда, в конце концов, всегда можно захеджироваться шортом фьюча.

СЧА и коэффициент выкупа 

Любопытно, что в FAQ SFIN так и не ответил на вопрос, собирается ли он стоимость чистых активов на 14 декабря уменьшать на одобренные дивиденды 43,86 млрд руб. 🤫 Хотя, мне кажется, только ленивый им не задал этот вопрос.

А это вопрос со звездочкой. Ведь в этом случае расчетный худший сценарий коэффициента выкупа снижается с 66% до 37%. Подробно обсуждали это здесь.

https://t.me/margaritachinkova