Инвестируй как Доктор на FIRE

Инвестируй как Доктор

Пост не является инвестиционной рекомендацией и не заменяет обучение по инвестициям. Я не являюсь фин. консультантом или инвестиционным гуру. Не продаю курсов по инвестированию, авто следований и рекламы. Просто рассказываю свою логику и свои способы движения в сторону FIRE. Стратегия не уникальна, по сути, это комбинация наиболее подходящих лично мне инструментов. Мне так комфортно и спокойно. Где взять деньги для инвестирования доктору подробно описал в оглавлении «От МРОТ к FIRE», а также в постах про бюджет и норму сбережений.

Логика построения моего портфеля (представлены целевые доли в %):

10% ЗПИФ Недвижимости. Задача этой части портфеля – защитная. Коммерческая недвижимость в форме ЗПИФ снимает с меня заботы об управлении активами – этим занимается УК. Управлять каким-нибудь торговым центром или складом не самая простая задача. Арендная плата ежегодно инвестируется. Стоимость чистых активов (СЧА) впитывает в себя инфляцию. Торговать этой частью портфеля смысла нет – низкая ликвидность, и цена на бирже может плавать на фоне ставки ЦБ. Их просто докупаю если вижу интересные предложения с выплатами более 10% к цене покупки, и отсутствием зашитых в паи кредитных плеч. Владение этими активами напоминает получение пенсии или зарплаты, ежемесячно или ежеквартально на карту капает выплата. Примеры бумаг: паи АКТИВО, ПНК, СФН и другие.

50% Российские акции. Именно российские (обжёгся с FinEx, и зарубежные активы не беру). Какие акции выбираю? Преимущественно дивидендные бумаги, которые платят регулярно, или платили регулярно до начала СВО. Многие из них сейчас дешевы, например металлурги. Я потихоньку скупаю дешевые акции в надежде что они вернутся к выплатам по завершению конфликта. Так как я живу с активного дохода, я могу и подождать.

Отрасли: нефтегаз, энергетика, банки, добыча, ритейл, химики, связь. Бумаги по возможности выравниваю в равных долях, однако стараюсь брать дешевые акции, покупать «на ямках» как говорится. Желаемые показатели при отборе: низкие P\E (в идеале менее 5), P\B (в идеале 1 или ниже), Долг\ebitda (менее 2), дивидендная доходность более 10% к цене покупки. Большей частью это 1й котировальный список. Если и лезу в 2-3 эшелоны, то небольшой частью портфеля.

40% ОФЗ, накопительные счета и депозиты.

Депозиты на уровне нескольких месячных зарплат – подушка безопасности.

Накопительные счета – ликвидный буфер с неплохим процентом в 2025 году. В случае локальных просадок интересных акций с накопительных счетов переливаем в акции. Или в случае интересных входов в ОФЗ. Или же если попадается хороший ЗПИФ недвижимости. По сути, накопительные счета работают как «отстойник» новых денег с активного заработка. Отстаиваются и ждут хорошей точки входа. Если там скапливается большая сумма, и нет интересных точек – переливаем в короткие ОФЗ.

ОФЗ используются ультракороткие (до года), короткие (до 2х лет), и длинные. Купон должен быть постоянным, регулярным (2-4 раза в год) и без изменений или оферт на сроке владения.

Ультракороткие, по сути, служат более крупным накопительным счетом, которые можно легко превратить в другие активы – например разбалансироваться на просадках акций.

Короткие постепенно превращаются в ультракороткие, однако иногда на них интереснее доходность чем в ультрах. Поэтому докупаем их. Длинные ОФЗ покупаются на задранных ставках ЦБ, особенно интересно на развороте ставки при переходе в цикл снижения. На некоторые бумаги может быть очень существенный дисконт и высокая купонная доходность к цене покупки. В обычных условиях, при низкой ставке ЦБ, длинные ОФЗ смысла покупать не вижу. Скорее наоборот, тело ОФЗ может отрасти и давать существенную разницу по курсовой стоимости – продать и переложить в короткие. А пока ждем отрастания – получаем неплохой двузначный по % доходности купон.

ОФЗ — это стабильная часть портфеля с низкой волатильность и низким риском. Их поведение предсказуемое, и короткие ОФЗ не коррелирует с акциями – позволяют проводить ребалансировку. С этой задачей плохо справляются корпоративные облигации, валютные облигации или какие-то структурные продукты — поэтому их я не использую. Вообще – чем проще стратегия, тем меньше в ней ломается.

Фьючерсы, опционы, плечи – не использую. Почему? Потому что моя цель – FIRE. Я не собираюсь использовать биржу как казино. Я коплю на «пенсию». Я дойду до цели вполне консервативными способами с относительно низким риском.

Ребалансировка. На мой взгляд очень странно разбалансировать портфель по времени, вслепую. Например, раз в год 1 декабря, или в дату своего рождения, как рекомендуют ряд гуру в инвестициях. В 2025 году я докупал акции на просадках, на фоне геополитических новостей. И ребалансировка «по времени» сделает мне убыток по части бумаг, и не даст заработать на росте после разрешения обстановки в геополитике или экономике РФ. Поэтому ребалансировать портфель ОФЗ/Акции есть смысл только если она позволит увеличить портфель.

Например: Акции сильно просели – продаем ультракороткие ОФЗ, докупаем вкусные просевшие акции (крепкие, надежные бизнесы, просевшие на панике). Или, наоборот, акции настолько сильно выросли, что их дивидендная доходность стала крайне низкой к текущей цене (например, див доходность 5%, как было по многим бумагам голубых фишек перед началом СВО). Тут можно часть продать и докупить коротких или ультракоротких ОФЗ.

Так же не вижу смысла делать ребалансировку если отклонение активов минимальное. Условно 51% акций и 39% ОФЗ. На этом проценте я больше потеряю на комиссиях брокеру и бирже, а также налогах, чем заработаю.Вообще проводить ребалансировку стоит не чаще 1 раза в год, если нет экстремальных отклонений. Частая ребалансировка убивает эффект комиссиями и налогами.

Коридорный метод ребалансировки (1 раз в год):

Акции: отклонение ±5–7 процентных пунктов (было 50% → действие при <43% или >57%)

ОФЗ: отклонение ±5 процентных пунктов (40% → действие при <35% или >45%)

Ребалансировка наиболее эффективна через пополнение, а не продажу. Направляй новые взносы, купоны и дивиденды в отстающий класс активов. Это почти бесплатная (минимум комиссий) ребалансировка.

Ребалансировка после сильных движений рынка:

Рост акций +30–50% → частично фиксировать и переливать в короткие ОФЗ

Падение акций −20–30% → покупать акции за счёт ОФЗ. Это повышает долгосрочную доходность за счёт buy low / sell high.

Докупку акций следует проводить не всей котлетой, а лесенкой, по чуть-чуть. Чтобы в самой глубокой просадке оставались деньги в коротких ОФЗ на докупку. Докупку делаем по уровням поддержки на дне графика, продажи стараемся делать на уровнях сопротивления. Другие «шаманские» элементы с рисованием жирафов и виселиц их технического анализа я не использую.

Учет доходности. При учете доходности портфеля я считаю только денежный поток дивидендами и купонами. Прибыль с продажи активов не учитываю, мне это не особо интересно чтобы как-то документировать или внимательно следить – для меня это часть ребалансировки. Мне интересен поток дивидендами и купонами, который будет кормить меня на FIRE. На конец 2025 года, этот поток около 10% дивидендной и купонной доходности в среднем после налогов, при том, что часть эмитентов снизило или перестало платить дивиденды.

Так же, я считаю ежемесячные расходы семьи. Пока портфель закрывает дивидендами и купонами порядка 27% расходов. Целевые точки это 1я и 2я точка капитала (термины по Бабинцеву). В идеале необходимо нарастить портфель до состояния, когда он будет закрывать 100% расходов = первая точка капитала. Вторая точка капитала, когда портфель будет закрывать 300% расходов семьи денежным потоком.

Реинвестирование или сколько можно проедать на FIRE?

Сам пока не пробовал, но умные люди расходятся во мнениях. Версию с 4% От капитала я не признаю, поскольку делаю акцент на бумагах с выплатами, и тело капитала проедать не планирую.

Кто-то говорит, что можно проедать 50% денежного потока. Кто-то считает, что и 80% денежного потока можно спокойно проедать, а остальное реинвестировать. Есть мнение что и 100% потока можно проедать, ведь количество ценных бумаг у тебя меньше не становится.

Я это вижу так: 100% не вариант. В портфеле есть ОФЗ, которые не поглощают инфляцию. Если я 100% буду проедать, то портфель будет уменьшаться за счет инфляции. 80% это достаточно рискованно, и это не будет способствовать росту портфеля. По сути, рост будет в основном за счет ребалансировки. 50% реинвестирования выглядит надежно, пока склоняюсь к этому мнению. По мере набора опыта в этом вопросе – возможно мнение поменяется. А пока (2025 год) реинвестирую все 100% денежного потока и живу за счет активного дохода.

Как инвестируют другие известные российские FIREщики – читай в оглавлении «Тактика и стратегия».