Новая IT компания выходит на рынок! Чем сможет удивить инвесторов?

С 4 декабря начался прием заявок на участие в размещении акций компании «Базис» (BAZA). Что из себя представляет эта компания? Насколько привлекательна цена? Стоит ли участвовать в IPO? 

Группа «Базис» является ведущим российским вендором и разработчиком программного обеспечения для управления динамической инфраструктурой, лидером российского рынка в сегментах виртуализации рабочих мест (VDI) и серверной виртуализации. Группа предлагает клиентам импортонезависимую экосистему продуктов – от инструментов управления виртуальной инфраструктурой и средств ее защиты до конвейера для организации полного цикла разработки. Продукты Группы реализованы на собственной кодовой базе, полный объем исключительных прав на исходный код всех компонентов экосистемы находится в российской юрисдикции.

Компания образована путем объединения цифровых активов лидеров IT-рынка: «Тионикс», Digital Energy и «Скала Софтвер». Сегодня решения «Базиса» используются в 230 информационных системах, в том числе государственных, и более чем в 700 компаниях различного масштаба – от крупнейших корпораций до малых и средних предприятий

Экосистема продуктов «Базис»

• Импортонезависимая экосистема продуктов и технологий виртуализации - Набор решений для организации динамической инфраструктуры, виртуальных рабочих мест и оказания облачных услуг

• Виртуальные рабочие места - Решение для организации инфраструктуры виртуальных рабочих столов

• Платформа виртуализации - Построение облачной инфраструктуры

• Защита виртуальной среды - Обеспечение основных мер защиты персональных данных и конфиденциальной информации

• DevOps- и CI/CD-конвейер - Полный цикл разработки и тестирования ИС

• Гипервизор первого типа

Сильные стороны команды «Базис»
«Базис» вобрал экспертизу команд трех сильнейших IT-компаний российского рынка разработки системного ПО

• Лидеры на российском рынке инфраструктурного ПО

• Эксперты в области виртуализации и облачных услуг

• Профессионалы в сфере безопасной разработки ПО

Стратегия укрепления лидерства предполагает увеличение рыночного присутствия, развитие операционной модели, реализацию международной экспансии, а так же M&A сделки

Менеджмент закладывает CAGR +18% роста рынка ПО виртуализации ИТ-инфраструктуры до 2031 года. Рынок ПО для резервного копирования, контейнеризации и прочего ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой будет расти темпами +24% до 27 года, а после +18% до 2031 года.

Технологические факторы развития

• Развитие облачной и гибридной ИТ-инфраструктуры среди крупных заказчиков

• Усиление автоматизации и оркестрации процессов управления ИТ-инфраструктурой

• Популяризация контейнеризированных сред разработки и инструментов для управления ими

• Тренд на полную виртуализацию физической ИТ-инфраструктуры, включая хранение (SDS) и передачу (SDN) данных

Передовая экосистема продуктов мирового класса, эффективно замещающая иностранные решения во всех сегментах рынка

 

Ключевые факторы национального лидерства Группы на рынке ПО виртуализации ИТ-инфраструктуры

• Наиболее развитая платформа ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой собственной разработки, закрывающая все ключевые потребности клиентов

• Высокое функциональное соответствие мировым лидерам и импортоопережение решений иностранных вендоров

• Диверсифицированная клиентская база с высокой лояльностью и экспертизой в ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой

Заслуги группы:
— #1 в рейтинге российских платформ виртуализации, 2024, 2025
- #1 в рейтинге платформ виртуализации, 2024
— #1 в рейтинге разработчиков платформ виртуализации серверов, 2024, 2025
- #1 облачное решение года, 2025


Прогноз того, как может выглядеть финансовый результат компании на ближайшие 5 лет:



За базу расчета дивидендов у компании принята скорректированная чистая прибыль (NIC). А критерием для определения размера выплат соотношение чистого долга к OIBDAC. При коэффициенте Чистый долг / OIBDAC ≤ 1, компания выплачивает >50% от скорректированной чистой прибыли. Это является базовым сценарием в прогнозе, поскольку компания на данный момент имеет отрицательный чистый долг, а именно денежные средства на балансе покрывают размер обязательств по аренде, долг отсутствует. Так же на звонке менеджмент сообщил, что инвестиционная фаза закончилась, что так же снижает риск увеличения долга. Касательно периодичности дивидендов дан гайденс на ежегодные выплаты с возможностью промежуточных за 3, 6 или 9 месяцев.

Таблица сравнения мультипликаторов с конкурентами:


Из таблицы видно, что у нового размещения присутствует небольшой дисконт относительно уже торгующихся аналогов, что повышает вероятность положительной переоценки в том случае, если будут выполняться цели менеджмента, среди которых обозначен рост быстрее рынка, увеличение процента рекуррентной выручки и т.д. Однако, как показывает практика предыдущего размещения, даже дисконт к торгующимся аналогам не дает гарантии роста акции, особенно в первые дни торгов. В текущем IPO участвовать не планирую. 

Пишите ваше мнение, интересна ли вам эта компания, будете ли участвовать в IPO, если да, то на какой процент от портфеля. Удачных сделок