Ленэнерго префы: а стоит ли брать сейчас в портфель?

Вчера, за кружкой пенного, вышел спор с одним из коллеги по теме инвестиций в российский рынок ценных бумаг 😊 Я аргументированно (а как без этого) «топил» за преимущество корпоративных облигаций перед акциями. В ответ коллега сказал

— «А хочешь я тебе покажу одну идею?»

Я: «Покажи».

Итогом показа стала привилегированная акция Ленэнерго, она же LSNGP. А уж раз попала мне на глаза и мою программу расчета рисков и доходностей, то разберу публично.

Априорно, зная графики, в этом разборе хочу показать некоторый фундаментал компании с целью оценки потенциала роста котировок бумаги:

Коэффициент P/E: 5,67

Рентабельность активов: 7,8%

Рентабельность собств. Капитала: 11%

Явно не самые выдающиеся показатели по извлечению доходности из активов. Рыночная стоимость компании составляет 5,67 годовых прибылей.

Посмотрим на дивиденды. В 2024 выплата  на акцию составила 22,5 руб, в 2025 – 25,9, исходя из такой динамики предположим выплату в 2026 порядка 30 рублей. При текущей стоимости акции потенциальная дивдоходность составляет порядка 11%. (НДФЛ естественно не учитываю)

По технической картине – рост. Уже 4-й раз за год акция пытается тестировать уровень «сопротивления» в районе 290.

Статистический анализ исторических Close я провожу с корректировкой на дивиденды (Adjusted Close). Статистические показатели доходности и риска по периодам красивые (Rf, безрисковую ставку, принял на уровне 15,5%):

Обращает на себя внимание тот факт, что показатели младших периодов ХУЖЕ чем старших. Показатель средней годовой доходности сейчас превышает SBMM и LQDT!

Напрягает недавний жесткий пролив на графике – примерно за неделю бумага «сложилась» на треть. Правда довольно быстро котировки восстановились.

Вывод, что я сказал коллеге на предложение «Бери»: смотрится неплохо, но я такое не беру, так как сильно перекуплено. Аргументация, что на следующий год вырастет еще вырастет тариф, уже учтена в прогнозе дивидендов (я взял +15%), и с учетом НДФЛ дивидендная доходность будет уже ниже 10%.

А дальнейший рост котировок? Совсем не гарантирован, держатели бумаги охотно продают ее в районе уровней 290, фиксируя прибыль.

Я бы, пожалуй, взял такую бумагу себе в портфель, но примерно в районе ниже 210.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Читайте больше моих статей про рациональные инвестиции:

В Телеграмме