🔍 Яндекс (YDEX): русский Google, который научился зарабатывать

Ты кто такой — Яндекс?

Если кто-то до сих пор думает, что Яндекс — это просто поисковик, то добро пожаловать в 2025 год! Сегодня это полноценная IT-экосистема, которая знает о вас больше, чем ваша мама. Поиск, такси, доставка, облачные технологии, ИИ, маркетплейс — в общем, все, кроме личного счастья. И судя по финансовым результатам, компания научилась превращать эти данные в звонкую монету.

💰 Финансовый праздник продолжается

Второй квартал 2025 года стал очередным триумфом Яндекса. Выручка подскочила на 33% до 332,5 миллиардов рублей — вполне себе неплохо для российской IT-компании в санкционной реальности. EBITDA выросла еще сильнее — на 39% до 66 миллиардов, а чистая прибыль прибавила 34% и достигла 30,4 миллиардов.

За первое полугодие картина еще более радужная: выручка 639 миллиардов рублей (+34%), EBITDA 115 миллиардов (+35%). Правда, скорректированная чистая прибыль чуть просела на 2%, но это скорее статистическая погрешность в общем потоке успехов.

🎯 Прогнозы — оптимизм зашкаливает

Менеджмент Яндекса настолько уверен в себе, что даже не стесняется давать амбициозные прогнозы. На 2025 год обещают рост выручки более 30% и EBITDA свыше 250 миллиардов рублей. При таких темпах к концу года выручка может достичь 1,6 триллиона рублей. Амбициозно? Определенно. Реально? Первое полугодие показывает, что вполне.

🔥 B2B — новый двигатель роста

Отдельного внимания заслуживает корпоративное направление. Yandex B2B Tech показал просто космический рост — выручка за полугодие подскочила на 53% до 21 миллиарда рублей. Яндекс 360 (корпоративные решения) вырос на 66%, а Yandex Cloud (облачная платформа) — на 46%.

Это особенно важно, учитывая, что B2B-бизнес менее волатилен и обеспечивает более предсказуемые доходы. Пока одни компании страдают от санкций, Яндекс превращает изоляцию в конкурентное преимущество — российский бизнес просто вынужден переходить на отечественные IT-решения.

📊 Мультипликаторы — недооценен или переоценен?

При текущей цене около 4144 рублей за акцию мультипликаторы Яндекса выглядят весьма привлекательно. P/E на уровне 16,2 — это существенно ниже мирового IT-сектора, где нормой считается 20-25. P/S в 1,29 тоже не выглядит завышенным для технологической компании с такими темпами роста.

EV/EBITDA в 7,7 раза — вполне разумная оценка для компании, которая растет на 30-35% в год. Для сравнения: у многих западных IT-гигантов этот показатель превышает 15-20.

💸 Дивидендная сказка

Одним из приятных сюрпризов последних лет стала дивидендная политика Яндекса. 14 сентября 2025 года акционеры официально утвердили выплату 80 рублей на акцию за первое полугодие. Это уже третья подряд выплата с момента начала дивидендной политики в 2024 году.

При текущей цене дивидендная доходность составляет скромные 1,9%, но тут важнее сам факт — Яндекс научился не только зарабатывать, но и делиться с акционерами. Дата закрытия реестра — 29 сентября, так что у инвесторов еще есть время купить акции до 26 сентября.

🤖 ИИ-амбиции в действии

Сентябрь 2025 года показал, что Яндекс серьезно настроен стать российским лидером в области искусственного интеллекта. Компания запустила ИИ-инструмент для создания сайтов прямо в Яндекс Директе, купила долю в телемедицинском сервисе DND с ИИ-решениями, и готовится к масштабной конференции Yandex Neuro Scale 24 сентября.

Practical ML Conf 27 сентября — еще одно подтверждение того, что Яндекс не просто следует трендам, а формирует их. В условиях, когда доступ к западным ИИ-решениям ограничен, российский рынок искусственного интеллекта становится практически монополией Яндекса.

📈 Поисковая монополия крепчает

Доля Яндекса на российском поисковом рынке продолжает расти — 67,3% в первом полугодии против 64,7% годом ранее. Это важно, поскольку поиск остается денежной коровой компании и источником данных для всех остальных сервисов.

В условиях, когда Google частично заблокирован, а конкурентов практически нет, позиции Яндекса в поиске можно считать практически неприступными.

🎪 Риски и подводные камни

Конечно, не все так радужно. Основной риск — это зависимость от российского рынка в условиях санкций и экономической неопределенности. Международная экспансия практически заморожена, что ограничивает долгосрочные перспективы роста.

Конкуренция с государственными проектами — еще один фактор неопределенности. Если власти решат развивать собственные IT-платформы, Яндексу придется делить рынок с бюджетными деньгами.

Регуляторные риски никто не отменял. Любые изменения в законодательстве о персональных данных или требованиях к IT-компаниям могут серьезно ударить по бизнесу.

🏦 Финансовое положение — крепкое

Баланс Яндекса выглядит здорово. Чистый долг практически нулевой, денежная позиция сильная, операционный денежный поток стабильный. В сентябре компания даже разместила облигации на 25 миллиардов рублей — видимо, деньги нужны для дальнейшей экспансии.

Размещение облигаций в текущих условиях — хороший сигнал: банки готовы кредитовать Яндекс под разумные проценты, что говорит о доверии финансового рынка к компании.

🎯 Целевые цены аналитиков — оптимизм зашкаливает

Аналитики смотрят на Яндекс с нескрываемым энтузиазмом. «Цифра брокер» дает целевую цену 5900 рублей (+42% к текущей), ВТБ еще смелее — 6000-6300 рублей (+45-52%). Средний потенциал роста составляет около 45%, что для «голубой фишки» весьма неплохо.

Правда, стоит помнить, что аналитики имеют странную привычку ошибаться именно тогда, когда их прогнозы выглядят наиболее убедительно.

💭 Мнение

Яндекс на данный момент представляет собой уникальное сочетание монопольного положения на внутреннем рынке и технологического лидерства. Компания сумела извлечь выгоду из санкционной изоляции, превратив вынужденную независимость в конкурентное преимущество.

Финансовые показатели впечатляют: стабильный рост выручки на 30-35%, улучшающаяся рентабельность, сильный баланс и начавшаяся дивидендная политика. B2B-направление развивается особенно динамично, что обеспечивает диверсификацию доходов.

Мультипликаторы выглядят привлекательно на фоне роста бизнеса. P/E в 16 раз для IT-компании с такими темпами развития — это подарок для долгосрочных инвесторов.

Основные риски связаны с зависимостью от российского рынка и потенциальными регуляторными изменениями. Однако в среднесрочной перспективе (2-3 года) эти риски компенсируются сильными фундаментальными показателями.

Справедливая консенсус-стоимость акции находится в диапазоне 5500-6000 рублей. При текущей цене потенциал роста составляет 35-45%, что делает YDEX одной из наиболее привлекательных инвестиционных идей на российском рынке.

Акция подойдет как консервативным инвесторам, ценящим дивиденды и стабильность, так и тем, кто делает ставку на технологический рост и искусственный интеллект.

Фантазии на тему будущего: