Как читать стратегии по-взрослому: метрики без академщины. Альфа - Бета Центавра.

Добрый день, коллеги!

В ленте часто про «сколько % сделал». Но голая доходность мало что говорит. Один делает +50% через постоянные −60% ямы, другой +30% без нервов — в реальности второй лучше. Поэтому профы (фонды, ИК, инвестиционные комитеты) смотрят на метрики. Ниже, зачем они и как ими пользоваться. Я например, сторонник плавного налива и уверенного обгона рынка приэтом должен быть использован весь депозит оптимально (метод F). Просадки при этом не так для меня важны.

Зачем вообще метрики и кто ими пользуется

Инвесторам: понять, стоит ли стратегия того риска, который она приносит в портфель, а не только «вау, цифра».
Фондам/ИК: отделить везение от системы; сравнить «управляющего» с простым покупай-и-держи.
Самому трейдеру: видеть, где болит — просадки, хвостовые риски, зависимость от рынка.

Базовый набор :

Альфа (Alpha) — «сколько сверху рынка»
Если QQQ (ETF на NASDAQ-100) дал +20%, вы сделали +30% — альфа = +10. Смысл: зачем мне вы, если я могу купить QQQ?

Бета (Beta) — «как сильно качает относительно рынка»
β=1 — как рынок; β>1 — более нервно; β<1 — мягче. Нужна для понимания, куда занесёт, когда рынок дернёт.

Корреляция — «насколько похожи на бенчмарк»
От −1 до +1. Для диверсификации важнее иметь стратегии, которые не ходят строем с остальными.

Sharpe — «прибыль за единицу общей тряски»
1 — хорошо, >2 — очень хорошо. Показывает «качество дохода», а не только его величину.

Sortino — «штрафуем только за минусы»
Как Sharpe, но считает только плохие колебания. Если Sortino сильно выше Sharpe — просадки редкие/мелкие.

Calmar — «сколько годовых на одну яму»
Годовая доходность / максимальная просадка. Полезно, когда вас волнует именно глубина ямы.

Information Ratio (IR) — «качество обгона рынка»
Сколько альфы на единицу риска относительно бенчмарка. Отличает системный перевес от случайного.

VaR / CVaR — «что по хвостам»

VaR 95%: хуже такого-то убытка случается примерно 1/20 дней.
CVaR 95%: средний размер этих самых худших 5% дней.
Нужно, чтобы понимать «сколько реально может прилететь».

Excess vs Treasuries — «надбавка к безрисковому»
Ответ на простой вопрос: «А не лучше ли положить под трежерис/депозит?»

Теперь приложу графики демо — счета в сравнении с бенчмарками :

Период — с начала запуска текущей версии бота.
Синяя линия — счёт Wheel (Net Liquidation), оранжевая — «buy & hold» бенчмарк.
Бенчмарки:

QQQ — NASDAQ-100 (крупные тех-компании США).
VOO — S&P 500 (широкий рынок США).
TQQQ — 3× NASDAQ-100 (плечевой ETF).
BTC — биткоин.

1) Против TQQQ (3× NASDAQ)

— Синяя кривая идёт вверх видно, что почти весь период она выше оранжевой.
— Альфа ≈ 0.52 (годовая): Wheel зарабатывает сверху buy&hold TQQQ, но стоит учитывать что это счет с маржей 1:1 но она не вся используется. Простой счет чуть отстает от прямого TQQQ на периодах бурного роста но нагоняет и опережает на боковике.
— Бета ≈ 1.13: к рынку привязаны, но ведём себя не один-в-один (механика премий сглаживает путь).
— Sharpe ~3.95, Sortino ~8.26: доход «качественный», «плохих» дней мало.
— VaR/CVaR ~4.2%/5.4%: хвост умеренный для среды TQQQ.
Что важно: на глубоких просадках рынка включаются хеджи (страховые PUT) — это не «щит капитана Америки», но они срезают падение и помогают пройти плохие участки.

2) Против QQQ (NASDAQ-100 без плеча)

— Тут разница ещё заметнее: кумулятивная альфа 0.86.
— IR 3.6: перевес над NASDAQ-100 был системным, а не разовой удачей.
— Бета к QQQ высокая (≈3+), и это нормально: базовый инструмент — TQQQ, он трёхкратный. По форме кривая Wheel всё равно мягче buy&hold.

3) Против VOO (S&P 500)

— Широкий рынок США. Альфа ≈ 0.65, IR ~3.7 — стабильный перевес и тут.
— Корреляции высокие, но <1: Wheel не заменяет рынок, а надстраивается над ним, добавляя «ступеньки» премий и хеджи в ямах.

4) Против BTC

— Отдельная планета. Альфа ≈ 2.1 (годовая) — Wheel обогнал и биткоин на выбранном окне.
— Корреляция ~0.39, β ~0.75: связь слабая — годится как иной риск-профиль в портфеле.
Здесь сравнение скорее «для кругозора»: Wheel — не крипто-стратегия, но форму дохода держит прилично и вне NASDAQ-мира.

Еще раз что за Wheel (подробно предыдущий мой пост) ?
Бот продаёт только покрытые опционы:
PUT — cash-secured (под кэш, без naked-short);
CALL — covered (под реальные акции после назначения).
Фильтр по премии жёсткий: сделки ниже 30% годовых на заложенный капитал не открываем — нет платы за риск → нет сделки.
При ухудшении рынка используем хеджи (страховые PUT) — они не отменяют просадку полностью, но смягчают.
По сути стратегия склеивает два мира:
инвест-подход + умеренная спекуляция (продаём премии по правилам, под фильтры и с хеджами).
В результате кривая получается не «зубастой пилой» а максимально ровной: премии подталкивают вверх, хеджи сглаживают вниз.

Плюсы и минусы:
Плюсы :
Понятная механика, прозрачные правила.
Премии дают «амортизатор» просадок, кривая ровнее, чем простой buy&hold.
Хеджи на плохих участках срезают падение.
Подходит как «надстройка» над NASDAQ/рынком — не вместо, а вместе.

Минусы :
Рынок никто не отменял: сильное падение NASDAQ даст и просадку Wheel (обычно мягче, но она будет).
В «сонные» периоды волатильности премии худеют — дисциплина «<30% годовых не берём» означает, что сделок будет меньше но бот будет все равно находить момент.
Это не стратегия «за день сделать х2»: результат идёт стабильно, но порциями.

Кому подходит
Тем, кому близко «чуть лучше рынка, но спокойнее».
Кто мыслят годовой доходностью, а не «где взять иксы к пятнице».
Кому ок идея: «если назначили акции — не паникуем, продаём covered CALL и выравниваемся».

Все метрики доступны в интерфейсе управления.
Всех у кого есть демо счет в IB приглашаю на тесты.