📢 Сегодня у нас на разборе интересный выпуск облигаций от ООО "ПР-Лизинг" 002Р-03.

Что привлекло внимание:

🔘Срок 10 лет: Это долго, даёт возможность для стабильного дохода.
🔘Ежемесячный купон до 22%: Цифра впечатляет! Если ставка действительно будет такой, это очень привлекательно.
🔘Рейтинг BBB+: Говорит о достаточно надежной компании, хотя и не топового уровня.

🚸 Но есть нюансы, которые нужно учитывать:

👉 Оферта через 2 года: Вот тут и кроется главная «малина». 10-летний выпуск, а фактически вы можете получить свои деньги обратно уже через 2 года. Это снижает долгосрочный потенциал, но дает гибкость.
👉 Финансовые показатели за 2024 год:
✅Чистая прибыль упала на 33%
✅Обязательства тоже растут (+18.8%), что в связке с падением прибыли увеличивает долговую нагрузку.
✅Чистый Долг/EBITDA на уровне 6.5 – это много! Выше 5 уже считается высоким риском.

🎙 Что говорят рейтинговые агентства?

🔘Компания была докапитализирована собственником, и прогноз АКРА изменили с «Негативного» на «Стабильный». Рейтинги подтвердили на уровне ruBBB+.
🔘Они отмечают диверсификацию портфеля, но предостерегают: доля просрочки по лизингу незначительно превысила 5% по итогам 2024 года.

Мои размышления:

Да, 22% купон – это очень заманчиво, особенно учитывая двухлетнюю оферту. Можно быстро реинвестировать, если что-то пойдет не так.

Но падение прибыли и высокая долговая нагрузка – это красные флаги. ⬅️⚠️

Смущает также, что компания больше ориентирована на привлечение капитала, чем на развитие бизнеса. Это может объяснять, почему KPI по обязательствам выполняются, а прибыль падает.

Было полезно? Накидайте побольше реакций!